今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的(de)发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商(shāng)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归(guī)合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降(jiàng)低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年(nián)11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥(huī)有225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子(yǒu)重要作(zuò)用，也(yě)是(shì)资本(běn)市场支持实体经济(jì)发(fā)展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人士(shì)表示(shì)，建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领科(kē)技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季(jì)度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选(xuǎn)取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其(qí)经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年的(de)投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子+国企(qǐ)改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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