金融界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期(qī)轮回(huí)的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在(zài)五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约(yu化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的全(quán)国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大(dà)米(mǐ)的(de)世(shì)界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口国(guó)分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年(nián)内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还(hái)是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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