本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不少风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大(dà)的纯无可厚非是什么意思晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入(rù)和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业(yè)绩(jì)最好的(de)时候上市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研发和(hé)生产(chǎn)及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的(de)下一(yī)道(dào)工序(xù)，是锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低(dī)，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)等(děng)领域的半无可厚非是什么意思导(dǎo)体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资(zī)本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那(nà)些已经规(guī)模(mó)化完成有利润的公司(sī)大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司(sī)过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色(sè)和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续(xù)独(dú)立(lì)经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服(fú)务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技术服务收(shōu)入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设计(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设(shè)计(jì)和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费无可厚非是什么意思电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服(fú)务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和军工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我国(guó)防空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来越高，对于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提(tí)供(gōng)移(yí)动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物(wù)联网相关场景(jǐng)提供(gōng)物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等(děng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视(shì)频会员和(hé)其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互(hù)联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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