5月以来，港股(gǔ)市(shì)场仍在持续下跌(diē)，最近一(yī)个交易日即5月(yuè)25日主要指数更是(shì)创出年内(nèi)收(shōu)市新低。不(bù)过，虽然(rán)多(duō)只投资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负(fù)，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内(nèi)份(fèn)额增幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份额(é)分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，港股(gǔ)作(zuò)为离岸(àn)市(shì)场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基(jī)本面及流(liú)动(dòng)性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市(shì)场走势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互联(lián河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)网科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份额(é)增幅(fú)明显，且再创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股(gǔ)创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达(dá)、富国(guó)基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，年内份额增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高(gāo)位，再(zài)创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(s河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话hì)实上，今年(nián)以来港股市(shì)场持续震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬(xún)虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日(rì)创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌(diē)多涨(zhǎng)少，波(bō)动(dòng)中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近(jìn)期港股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多(duō)个因素影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处(chù)于弱预(yù)期和(hé)弱复苏(sū)叠加的阶段；另一(yī)方面，海外(wài)核心(xīn)通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务上限到(dào)期带来的债务(wù)违约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大(dà)部(bù)分(fēn)内地互联网以及新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出(chū)台了制(zhì)造设备管(guǎn)制措施，加大(dà)了市场对于国内科技领域的担忧(yōu)，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)的(de)表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳(dié)泓认(rèn)为(wèi)，港股(gǔ)近(jìn)期波动(dòng)较(jiào)大主要有(yǒu)基本面以及资(zī)金面(miàn)两方面(miàn)的(de)原因。

　　首先(xiān)，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向(xiàng)后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修(xiū)复，消费需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份(fèn)，国(guó)内经济整体相较一(yī)季度环比(bǐ)有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复(fù)苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停(tíng)加息(xī)的(de)节奏出(chū)现反复，人民币汇率也(yě)在持续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随(suí)国(guó)内市场(chǎng)，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美(měi)经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门(mén)之后我们预期中国经济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实(shí)际结(jié)果中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还(hái)是需(xū)要更长时间，但(dàn)大概(gài)率还是会发(fā)生(shēng)的，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人民币(bì)汇(huì)率和(hé)港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资(zī)机会(huì)

　　尽管年内(nèi)持续(xù)下跌，但(dàn)多(duō)位业内人士认为，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美(měi)银(yín)行业危机(jī)影响和主(zhǔ)要经济体政策变(biàn)化扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现(xiàn)不(bù)如A股。但随(suí)着国内外流动(dòng)性(xìng)压力持(chí)续缓解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到(dào)改善，结合当(dāng)前的(de)低估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸(tū)显。“某些(xiē)波动(dòng)较(jiào)大(dà)且回调较多(duō)的细分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向，例(lì)如恒生科(kē)技以及港股创新药(yào)等，若未来市场进(jìn)一步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及消(xiāo)费复(fù)苏(sū)或者更(gèng河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话)能调动(dòng)市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通过(guò)定(dìng)投分(fēn)散参与，较(jiào)好平(píng)衡(héng)风险和(hé)机会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先，人工智(zhì)能有望成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，推(tuī)动了中美股市的(de)表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长期具(jù)备相(xiāng)对优势的细分赛道，对比(bǐ)美(měi)国创新药占(zhàn)比医药市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更多更(gèng)先进(jìn)的(de)疗(liáo)法(fǎ)和(hé)创新(xīn)药，长期投资价(jià)值值得关注。此外，港股消费行业(yè)也(yě)有望上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖，国内(nèi)经济长远发展的(de)确定性增(zēng)强，居民(mín)可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据(jù)对港股资(zī)金面(miàn)会产(chǎn)生较大影响。在当前流(liú)动性(xìng)持续(xù)承压和较弱(ruò)的国(guó)际宏观环境背(bèi)景下，短期港股或是(shì)震荡(dàng)行(xíng)情，投资者(zhě)可以(yǐ)关注高稳定性(xìng)且(qiě)具(jù)备估值(zhí)性(xìng)价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复(fù)比预(yù)期更强(qiáng)或者美国(guó)经(jīng)济(jì)下滑比预期更快这(zhè)二者(zhě)中任(rèn)一情景发(fā)生(shēng)甚至同(tóng)时发(fā)生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇(huì)率(lǜ)的(de)走强，同时港股(gǔ)整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运(yùn)营商等(děng)高股息资产(chǎn)，而随着市场预(yù)期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更多(duō)关注互(hù)联网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业(yè)绩(jì)差(chà)异(yì)很大(dà)，建议更多关注个股的性价比与成长的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基(jī)金张昳(dié)泓直言，从长期维度来看(kàn)，当下港股市(shì)场(chǎng)具备一定(dìng)的投资性价比，当(dāng)前估(gū)值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概(gài)率是一(yī)波三折(zhé)趋势(shì)向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市(shì)场已经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计(jì)盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流动性角度来(lái)看(kàn)，美联(lián)储暂(zàn)停加息(xī)虽在节奏上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率(lǜ)事件，预(yù)计人(rén)民币(bì)汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板块上，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市(shì)场整体(tǐ)波(bō)动性较大，建议投资人(rén)可以逢(féng)低(dī)布局，更多可以采(cǎi)取基(jī)金定(dìng)投的(de)方式投资(zī)于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话