金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日(rì)消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作(zu苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗ò)管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案(àn)的(de)境外投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者的(de)投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可(kě)的境内电子交易平台(tái)为中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台与境(jìng)内电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和(hé)香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的境内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外(wài)结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构(gòu)对交易进(jìn)行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结(jié)算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参(cān)与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清(qīng)算所与境(jìng)内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系(xì)统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立(lì)的(de)“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用账户(hù)，场(chǎng)外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资(zī)源池(chí)业(yè)务(wù)由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支统计(jì)申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于明(míng)确(què)跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于调整人民(mín)币购(gòu)售业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币(bì)购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在(zài)本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇参与交(jiāo)易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到(dào)期或(huò)不再继续(xù)参与的(de)，原则上应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者可(kě)在(zài)香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算(suàn)行(xíng)由(yóu)此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投(tóu)资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外(wài)投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民(mín)币资(zī)金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的(de)交易报(bào)告库(kù)报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易相关(guān)数据(jù)。中国(guó)外汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银行认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机(jī)构将制订配套的业(yè)务(wù)规(guī)则等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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