自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的(de)目(mù)光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯(xīn)片指数的(de)ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名(míng)。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速(sù)布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上述板块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期(qī)调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金(jīn)配置(zhì)的工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势(shì)投资的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资(zī)金(jīn)青(qīng)睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变化来(lái)看，电子、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善(shàn)，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步(bù)分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配置(zhì)吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预期净利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较(jiào)优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性(xìng)价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过(guò)了三年的估值回归(guī)，很多(duō)公司(sī)的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有(yǒu)可(kě)以享受行业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业(yè)风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月开(结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少kāi)始实施(shī)。受益于国产替代加(jiā)速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市场少(shǎo)数(shù)逆(nì)势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价格持续下探(tàn)之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上(shàng)存储芯片的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新兴需(xū)求爆发(fā)，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链下游(yóu)传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近两个(gè)季(jì)度量价(jià)持续下(xià)探的周期性(xìn结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少g)磨底，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技(jì)的(de)投资(zī)机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电子大概率在(zài)二季度(dù)及二(èr)季度(dù)以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创新蓄结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少能才能真(zhēn)正地(dì)释放出(chū)来，下(xià)半年硬科(kē)技的投资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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