今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发(fā)了全(quán)行(xíng)业所有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回(hu吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌í)报基金，一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来(lái)，计(jì)算(suàn)机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金，最新(xīn)观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷(fēn)开(kāi)展结合自身业(yè)务(wù)的人工智(zhì)能领域(yù)的(de)研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应用、算力端(duān)都有相应(yīng)布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在(zài)其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不(bù)少(shǎo)在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科(kē)、拓(tuò)荆科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推(tuī)动基金(jīn)净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位，一(yī)季(jì)度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年(nián)三、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计(jì)板块(kuài)，从2021年(nián)四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季度毛(máo)利率水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫(yì)后(hòu)经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设(shè)备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然美国(guó)的(de)制(zhì)裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌是(shì)另外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月(yuè)21日(rì)AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规(guī)模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也(yě)受(shòu)到市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季度(dù)新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年(nián)已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多(duō)类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增(zēng)长起了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)业务是(shì)为云计(jì)算和人(rén)工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局(jú)、国(guó)内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数据(jù)中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在(zài)内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积(jī)极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技(jì)术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也(yě)在季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们(men)基(jī)于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算(suàn)机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博(bó)弈程度超出了(le)我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价(jià)出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们(men)将基(jī)于中长期(qī)的行(xíng)业研(yán)究视野，逆(nì)势而行。

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