今年1月，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限，这标志着(zhe)美(měi)国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能(néng)6月1日出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年(nián)似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要(yào)人(rén)为地(dì)给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为何(hé)不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为(wèi)何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内(nèi)都高于(yú)其财政收(shōu)入(rù)。因此，美国(guó)政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及(jí)阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政策之后，税收压力更是(shì)与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限的出(chū)现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次(cì)对(duì)联(lián)邦(bāng)债务(wù)进行限额(é)规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国(guó)将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会(huì)通过(guò)《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美(měi)国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对(duì)其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总(zǒng)共提高了(le)100多(duō)次。尤(yóu)其(qí)是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一(yī)次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民(mín)主党(dǎng)总统执政(zhèng)期(qī)间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的(de)上调(diào)幅度进(jìn)一步加大(dà)，在(zài)最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出(chū)限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美(měi)国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务(wù)上(shàng)限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超(chāo)级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对(duì)债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大(dà)海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上(shàng)限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多(duō)数时(shí)候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而(ér)共和(hé)党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的(de)最后(hòu)期(qī)限，向拜(bài)登(dēng)总统施(shī)压，要求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿让步，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这意(yì)味着(zhe)接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上(shàng)限达(dá)成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头(tóu)妥协，同(tóng)意(yì)在十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评(píng)级(jí)。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是(shì)，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的(de)时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府没有提(tí)供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的(de)衰退环(huán)境之(zhī)中。即(jí)便美(měi)国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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