5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民(mín)币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股市(shì)场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度(dù)增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来(lái)说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润(rùn)和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的财报中(zhōng)，我们看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资(zī)料(liào)显示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观(guān)数据(jù)信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周(zhōu)15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先下后(hòu)上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟(jù)等低(dī)效(xiào)资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不太(tài)乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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