财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期(qī)的(de)提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社记(jì)者(zhě)表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点的(de)另(lìng)一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽(qì)车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度(dù)到(dào)来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)中上(shàng)游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的价格以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高(gāo)入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价格(gé)采购(gòu)饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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