金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收(shōu)盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白(bái)糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的(de)原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实(shí)施的(de)出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖(táng)价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级lì)合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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