美东时间周三，美(měi)联储发布的最新会议纪要显(xiǎn)示，美(měi)联储官员在本月的会议上(shàng)一(yī)致同意加息25个基点，但(dàn)在(zài)是否有必(bì)要进一步加息的问题上存在(zài)明(míng)显分歧，更多(duō)官员暗(àn)示他们准备暂停加息。

　　纪要显示(shì)：“几位与会(huì)者指出，如果经济发(fā)展与他们(men)目前的(de)预期一(yī)致，那(nà)么(me)在这次会议之后可能没有必要(yào)进(jìn)一步收(shōu)紧政策(cè)。”他们预(yù)期美国经济增长(zhǎng)将(jiāng)放(fàng)缓(huǎn)，这将消除进一步收紧货币政策(cè)的必要性。

　　其他(tā)部分与(yǔ)会者认为“在未来的会议上可能有必要进一步(bù)收紧政(zhèng)策”，因为他们预计“将通胀恢(huī)复到2％的进程可(kě)能会继续(xù)缓慢得令人(rén)无法接受”。

　　对于通(tōng)胀(zhàng)，委(wěi)员(yuán)们一致认(rèn)为，相对于美联储2％的目标，目前的通胀水平仍然太高了。与(yǔ)会者指(zhǐ)出，物价压力可能比(bǐ)预期更持(chí)久，因为消费者(zhě)支(zhī)出强于预期，劳动力(lì)市(shì)场吃紧，特别是如果银行(xíng)压力(lì)对经济(jì)活动的影响被证(zhèng)明是温(wēn)和的(de)。

　　然(rán)而，也(yě)有委员们(men)指(zhǐ)出(chū)，信贷条件进一步收紧可能会减缓家(jiā)庭(tíng)支出，减少(shǎo)企业投资(zī)和招(zhāo)聘(pìn)，所有这些都将支持正在进行的(de)产品和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走(zǒu)向(xiàng)

　　过(guò)去两(liǎng)周，一(yī)些美联储官员表示，通胀(zhàng)和经济活动的放缓程度(dù)还不足以证明结束加(jiā)息是合理的(de)。但(dàn)包括(kuò)美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)在内的其他人暗示(shì)，他们可能更倾向于不加息，以评估过去加息的影响和银行业的压力。

　　在5月(yuè)初美(měi)联储宣布连续第十次加息酒红色是哪几个颜色调出来的(xī)后，本轮紧缩周(zhōu)期已累计500个基点，为(wèi)上世纪80年代以来(lái)最激进的政策(cè)路径之一。

　　对于未来的政策(cè)走向，由于全球经济(jì)前景的不确定性(xìng)和近期银行业的压(yā)力，官员们(men)透(tòu)露未来(lái)的决策(cè)将转向更加依赖数据的方式。但(dàn)麻烦(fán)在于，变数太(tài)多了(le)，无数变量将(jiāng)决定加息周期是否会继(jì)续下去。

　　纪要(yào)指(zhǐ)出，与(yǔ)会者普遍(biàn)对未来收紧政(zhèng)策的(de)程度表(biǎo)示(shì)不确(què)定，在这次利率(lǜ)决议之(zhī)后，美联储官(guān)员最(zuì)关注的(de)还是掌(zhǎng)握政策的主动权，因(yīn)此保留加息的选择是有(yǒu)必要的，接下(xià)来该(gāi)央行大概率不会给出一(yī)个明(míng)晰的利率(lǜ)路径。

　　因此，一些与(yǔ)会者(zhě)强调，至关重要的(de)是不要传达(dá)降息的(de)可能性，或者已(yǐ)经排除了进一步提(tí)高利率的可能性(xìng)。

　　稍早，美联(lián)储理事沃勒表示，该行在6月会议上决(jué)定继续调高(gāo)利率或(huò)是维(wéi)持(chí)利率(lǜ)不变都是有可能的。“即(jí)使6月维持利率不变，美联储仍有可(kě)能需要在今年晚些(xiē)时候(hòu)加息。直到(dào)有(yǒu)明确证(zhèng)据表明(míng)通胀(zhàng)正(zhèng)在降温之前(qián)，美联储(chǔ)都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍(biàn)预(yù)计，5月(yuè)的加(jiā)息(xī)将是本轮紧缩周期的最后一次，美联储极有可能(néng)在年底前降息25个(gè)基点。这种(zhǒng)预(yù)期(qī)是(shì)基于这样一种(zhǒng)假设，即经济增长将放缓，甚至可(kě)能陷入(rù)衰退(tuì)，而通胀率(lǜ)将降至接近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析师表示，在是否进一步加息问题上(shàng)的(de)分歧(qí)，以及官员(yuán)们采取的是依赖数据的(de)做法——这(zhè)并不意味着他(tā)们不会再次(cì)加息，但这(zhè)肯定会支持这(zhè)样的观点(diǎn)，即他(tā)们现(xiàn)在(zài)对进一步收紧政策要谨慎得多。

　　银(yín)行业危机

　　对(duì)于严重冲击市场的银行(xíng)业危(wēi)机，美联储(chǔ)官(guān)员们对此专门进行了讨论。纪要(yào)指出，已准备好使用他们的工具，以确保金融体系有足够的(de)流动性来满足其需求。

　　在3月份(fèn)的会(huì)议上，美(měi)联储经济(jì)学家曾指出，银行业压力(lì)导致的信贷(dài)收缩可能会使(shǐ)经济(jì)陷入衰退(tuì)。现在，美联(lián)储重申了这一(yī)观点，不过，如果信贷条件缓解，也将给经济带来动力。

　　纪要指出，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行的(de)存(cún)款外流(liú)在3月底和4月基本停止。尽管地区性银行(xíng)的(de)股价(jià)在此期间进一步下跌(diē)，但对(duì)绝大多数(shù)银(yín)行来说，这些下(xià)跌似乎主要(yào)反映(yìng)了(le)对盈利能力下(xià)降的预期，而不(bù)是对偿付(fù)能力的(de)担忧。市场参(cān)与(yǔ)者仍对银行(xíng)业压力再次(cì)加剧的(de)可能(néng)性(xìng)保持警(jǐng)惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中(zhōng)表示(shì)：“5月份(fèn)美联储会议纪要中最(zuì)突出的主题是(shì)，围(wéi)绕地区性(xìng)银行业危机带来的信贷紧(jǐn)缩影响，各方普(pǔ)遍持(chí)谨慎态度，因为存在太(tài)多的不确酒红色是哪几个颜色调出来的定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球高(gāo)度(dù)关(guān)注的债务(wù)上限僵局，纪要指出，许多(duō)与会者提到，必须及时(shí)提高债务上(shàng)限(xiàn)，以避免(miǎn)金融体系和整体经济出现严重混乱的风险。

　　一些与会者指出了美国(guó)国(guó)债市场有序(xù)运作的重要性，或(huò)强调(diào)了有关当局(jú)继续(xù)解决与市场韧性(xìng)相关问题的重要性。一(yī)些与会者强调，美(měi)联(lián)储应随时准备使用其流(liú)动性(xìng)工具，以及微观审慎和宏观审慎监管和监督工具(jù)，以(yǐ)减轻未来的金融稳定(dìng)风(fēng)险。

　　周(zhōu)三当天，美国(guó)白宫和国会(huì)谈判代表继续举行(xíng)债务(wù)上限谈判。共和党谈(tán)判(pàn)代表格雷夫斯透露，双方谈判没有(yǒu)取得任何进展。美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)重(zhòng)申她(tā)的部门最早可能在6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦账(zhàng)单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府是否会在未来几周内耗(hào)尽资金的不确定性而言，美联储会(huì)议纪要只是(shì)次要的。很难想象，在这(zhè)样的背景(jǐng)下美联储会倾向(xiàng)于采取鹰派立场，因此该行现在可能松了一口气，因为(wèi)他们有空间从现在(zài)开始(shǐ)慢慢采取行动。

　　// 美(měi)债“X日”继(jì)续拖累市场情绪，英伟(wěi)达盘后现暴力拉升 //

　　随着理(lǐ)论上美国违约的“X日(rì)”愈(yù)发临近，美股市(shì)场周三仍处于(yú)持续下(xià)跌(diē)的状态。

　　截至(zhì)收盘(pán)，标普500跌0.73％，报(bào)4115.24点；纳(nà)斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数(shù)跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘(pán)铃声(shēng)敲响后，美国众议院议(yì)长凯(kǎi)文(wén)·麦(mài)卡锡接受采访时表示，谈判的情况(kuàng)“有一点点(diǎn)好转”。麦卡锡进(jìn)一(yī)步表示，共和党(dǎng)这(zhè)边要求白宫(gōng)接受10年的开支限制，双方(fāng)正在为(wèi)这件(jiàn)事进行讨(tǎo)论。在被问及是否有可能(néng)在未(wèi)来24-48小时内达成协议时，麦卡锡表示，达成(chéng)协议其实可以非常(cháng)快，但(dàn)民主党需(xū)要意(yì)识到他(tā)们(men)花了太多的钱。

　　根据美国财政(zhèng)部周三发布的数据(jù)，截至5月23日的账(zhàng)上现金(jīn)为(wèi)765亿美元，较之前一(yī)天上升82亿美元。

　　按(àn)照(zhào)这(zhè)样的“剧本”，美(měi)股原本将在国会扯皮的过程(chéng)中进入“垃圾时间”，但周三(sān)盘(pán)后的英伟达(dá)突然爆发，令市场重(zhòng)新看(kàn)到炒(chǎo)作题材的勃勃生机。

　　根据财报，英伟达在(zài)本财年(nián)第一财季(jì)总共实现营收(shōu)71.9亿美元，市(shì)场预期65.2亿美元；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美(měi)元(yuán)。其(qí)中受惠于云计算平台和大(dà)型科技公(gōng)司对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需(xū)求，数据中心业务(wù)实现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营收。更(gèng)令市场震惊的是，英(yīng)伟达对二(èr)季度的营收指引为(wèi)110亿美(měi)元，远远超过预期的(de)71.1亿美元(yuán)。

　　截至发稿，英(yīng)伟达股(gǔ)价在盘(pán)后涨(zhǎng)超20％，有望引(yǐn)发(fā)全球资本市场的(de)连锁反(fǎn)应。

　　热(rè)门股表现

　　周三标普500指数11个板块依然(rán)只有能源板(bǎn)块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块(kuài)跌幅(fú)靠前。

　　科技权重有涨有(yǒu)跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英(yīng)伟(wěi)达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯(sī)达(dá)克中国金龙指数跌2.17％。个股方(fāng)面(miàn)，阿里巴巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易跌(diē)0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏(péng)汽车(chē)跌5.05％

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