射频芯(xīn)片(piàn)领域面临变局，下(xià)游市场增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红海(hǎi)，海外巨头(tóu)已开始寻求(qiú)业务转(zhuǎn)型。

　　今日(rì)，射频芯片厂商慧智微正式在(zài)科(kē)创(chuàng)板上市。公(gōng)司股(gǔ)价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧(huì)智(zhì)微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前(qián)，慧(huì)智微在一级市(shì)场受到资(zī)本热捧。据公司上市文件，慧智微(wēi)于(yú)2018年末开始进入融资(zī)快车道(dào)，先后引(yǐn)入(rù)了华(huá)兴资(zī)本、元禾璞华、大(dà)基(jī)金二期(qī)、红杉(shān)中国、IDG资(zī)本(běn)、光速中国以及金沙江创投等一(yī)系(xì)列外部机构股东。截至(zhì)上市前(qián)，大基金二(èr)期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙(shā)江创投为(wèi)持股达5％以上的外(wài)部机(jī)构(gòu)股(gǔ)东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与(yǔ)慧(huì)智微产品结构相(xiāng)似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上(shàng)市首日也走出(chū)了破发的(de)行情，该公司股价于去年下半(bàn)年触底回升，但截(jié)至今日收盘股价仍略(lüè)低于发行价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是射频(pín)领域正面临变局。目前，正射频需求(qiú)走(zǒu)向疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手(shǒu)机增速(sù)放(fàng)缓以及5G普及潜力(lì)有限等因素(sù)影响(xiǎng)，预计(jì)到(dào)2028年射(shè)频前端(duān)市场年复(fù)合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯片(piàn)巨头(tóu)，近年来也在(zài)响应(yīng)市场(chǎng)变化谋(móu)求射频芯(xīn)片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，当(dāng)前，射频领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科技、康(kāng)希通信(xìn)等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个(gè)知名资方

　　公(gōng)开资(zī)料显示，慧智微成立于2011年，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售，下游(yóu)应用领域主(zhǔ)要(yào)包括智能(néng)手机以及物联网，客户(hù)包(bāo)括三(sān)星、OPPO等智能手(shǒu)机品(pǐn)牌(pái)，闻泰科技等(děng)移动终(z没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思hōng)端设(shè)备ODM厂商，以及移远通信等无线通(tōng)信(xìn)模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损额(é)分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损持(chí)续的原(yuán)因，慧智微在招股文件中称，是由于持续进行高额研(yán)发投入；下游客户集中且具(jù)有产(chǎn)品验(yàn)证周期，尚未形成规模(mó)效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下(xià)游(yóu)去(qù)库存周期影响，公司(sī)产品毛利空间受(shòu)挤压。

　　研发投入方(fāng)面，近三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛(máo)利率分别为(wèi)6.69％、16.19以(yǐ)及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业头部卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的毛利率水平，也不(bù)及(jí)和慧智微(wēi)产(chǎn)品结构更接(jiē)近的唯捷创芯，后者毛利率为(wèi)30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩(kuò)大规模的情况下，慧智微开启(qǐ)了对外融资之路(lù)。公开信息(xī)显示，公司(sī)于2018年没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思末(mò)开始(shǐ)进入融资快车道，尤(yóu)其是(shì)冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年(nián)内完成了三(sān)轮融资，众(zhòng)多(duō)知名资(zī)方，包(bāo)括(kuò)大基金二期、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是(shì)在(zài)这一阶段对慧智微进入(rù)了慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基(jī)金(jīn)二期(qī)、广发信德以及金沙(shā)江创投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部(bù)机构(gòu)股东，持股(gǔ)比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通-执(zhí)中数据显示，从(cóng)当前的(de)股(gǔ)价情(qíng)况看，大基金二期在(zài)投资慧(huì)智微的近两年时间里(lǐ)，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而(ér)较大基(jī)金二期(qī)晚3个月进(jìn)入、并在(zài)后(hòu)一轮持续(xù)加注的红(hón没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思g)杉中国，平(píng)均持股成本(běn)增(zēng)至13.78元/股，当前实现账面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微(wēi)招(zhāo)股书显示(shì)，公司目前有超过(guò)接近67％的收(shōu)入来自于手机领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经对(duì)慧(huì)智微的(de)业绩造成了冲击(jī)，而市场对智能手机(jī)未来(lái)增速持续放缓的预期，也让(ràng)资(zī)本市场对(duì)包括慧智微在内的(de)射(shè)频(pín)芯片(piàn)厂(chǎng)商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射频前端(duān)的市场(chǎng)为190亿美元以上，2022年由于手机市场的下滑，射频(pín)前端市场(chǎng)规(guī)模(mó)与2021年的市场(chǎng)相差无(wú)几(jǐ)。而接下来，由于智能手机(jī)的(de)温和(hé)增长以及5G普及的潜力有限，预计到2028年射频(pín)前端的市(shì)场年复合增(zēng)长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有着相似产品结构，同样在IPO前获豪(háo)华股(gǔ)东突击入股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管在去年10月跌至30元每股的价格后止(zhǐ)跌回(huí)升，但截(jié)至今日收(shōu)盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球(qiú)多家射频芯片领域(yù)的巨(jù)头(tóu)厂商都在谋求(qiú)转型，拓(tuò)展射频以外(wài)的业(yè)务(wù)领域。以Qorvo为例(lì)，除(chú)了原有的(de)射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品(pǐn)，下游(yóu)触角(jiǎo)延伸至汽车、物联(lián)网、电源等领域。

　　国内方面(miàn)，射频领域正呈(chéng)现出一片红海的竞争格(gé)局，由于入局者(zhě)众(zhòng)，且产品仍集中在中低端市场，各射频芯(xīn)片厂商(shāng)只(zhǐ)能(néng)再卷价格，进一步压低了自(zì)身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍(wǔ)微电子(zi)创(chuàng)始人钟林此(cǐ)前曾表示(shì)，国产射频前端芯片(piàn)杀价(jià)已经无底线，而(ér)预计未(wèi)来每(měi)个射频细分赛道(dào)还(hái)会有更(gèng)多竞争者进入，往后(hòu)三年(nián)射频芯(xīn)片厂商将面临更大的生存和竞(jìng)争(zhēng)压力。

　　目前，一级(jí)市(shì)场对射频芯片厂商(shāng)的(de)关注(zhù)亦有所(suǒ)下降，截(jié)至目前，今(jīn)年共有(yǒu)9家射(shè)频芯片厂(chǎng)商(shāng)宣布(bù)完成(chéng)融(róng)资，而在2021年上半(bàn)年(nián)，这个数据(jù)是近50家，且(qiě)投资机构涵盖了投(tóu)资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资本中(zhōng)国、小米长江(jiāng)产业基金、深创投等知名机构(gòu)。

　　当前，射频领域(yù)仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招(zhāo)股(gǔ)书(shū)中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设(shè)中(zhōng)心(xīn)建设、总部基地(dì)及上海和(hé)广(guǎng)州研发中心(xīn)建设(shè)以及补充(chōng)流动(dòng)资(zī)金(jīn)。具体战(zhàn)略规划方面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域(yù)取得的市场地位，增加头(tóu)部客(kè)户的市场份额(é)；技术上(shàng)跟进射频前端技术(shù)迭代(dài)，优化可重构技术框(kuāng)架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的应用；产品上加大(dà)对上游(yóu)滤(lǜ)波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思