北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会得(dé)到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的(de)价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参(cān)考了(le)上市(shì)公司最新(xīn)（截(jié)至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数(shù)据抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时机。

　　时(shí)代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年(niá抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年n)以来，股价涨幅(fú)分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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