在股市高点成立的主(zhǔ)动权益类(lèi)定开基金密集(jí)迎来开放(fàng)日，近三个(gè)月即(jí)将开放(fàng)的产品超3成跌破(pò)面值(zhí)，破(pò)净率达(dá)33％，亏损最(zuì)大产品(pǐn)成立(lì)满(mǎn)两年亏损(sǔn)43％，部(bù)分产(chǎn)品(pǐn)甚至面临(lín)清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益定(dìng)开(kāi)基(jī)金的整(zhěng)体破净(jìng)率与(yǔ)基金家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内成(chéng)立时间、基金(jīn)投资(zī)策略(lüè)，以及(jí)统计样本数量等众多因素有关(guān)。其(qí)中，高点成立是基金破净的重要原因。同(tóng)时，他们(men)也建议基金公司(sī)要(yào)更(gèng)加前瞻性布局(jú)产品，克服短(duǎn)期(qī)盲目(mù)规模扩张冲动，从客(kè)户利益(yì)和导(dǎo)向开(kāi)展(zhǎn)产品的布(bù)局和发行(xíng)。

　　近三月60只定开权(quán)益(yì)基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基(jī)金公司发布公告称(chēng)，根据基金法(fǎ)、基金(jīn)运作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)办法、基金合同的有关规(guī)定，公司旗下主动权益一年定(dìng)期开放基金(jīn)最(zuì)近(jìn)一个(gè)开放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开(kāi)放期最后(hòu)一(yī)个开放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基金出现触发基金合同终止的情(qíng)形，基金(jīn)管理人将终止《基金(jīn)合同》，并(bìng)按照《基金(jīn)合同》约定(dìng)履行基(jī)金(jīn)财产清算(suàn)程序(xù)，无(wú)须召(zhào)开基金份额(é)持有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合(hé)同生(shēng)效后，若(ruò)登记机构完成每个开放期(qī)最后一个开(kāi)放日的(de)申(shēn)购、赎回或转换业(yè)务申(shēn)请确(què)认时(shí)，基金的基金份额持(chí)有人数(shù)量不满200人或(huò)者基金资(zī)产(chǎn)净值低(dī)于五千万(wàn)元(yuán)，基金管理人在履行相关监管报告(gào)和信息披露程(chéng)序(xù)后终(zhōng)止基金合同，无需召开基金份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年(nián)一(yī)季报，该只偏债混合型(xíng)基金(jīn)管理规模0.79亿元，2021年(nián)4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记(jì)者统计，截至5月20日，5-7月份即(jí)将到(dào)期的主动权益(yì)类定期开放(fàng)基金有60只（份额(é)合(hé)并计算）即将(jiāng)迎来开放日，目前破净产品(pǐn)（统计(jì)复(fù)权净值(zhí)）为20只，占比(bǐ)达到(dào)33.33％。破净(jìng)率最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)成立两年(nián)来(lái)亏损超43％，目前基(jī)金净值(zhí)仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来(lái)看(kàn)，主动权益类定(dìng)开基金(jīn)5-7月份(fèn)破净率(lǜ)分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净率呈(chéng)现(xiàn)逐月震荡(dàng)上升(shēng)态势。

　　上海证券基(jī)金(jīn)评价研(yán)究中(zhōng)心高级分析师(shī)孙桂平对此表(biǎo)示，一般而言，随着(zhe)基金开放日(rì)临近，为了应对基(jī)金(jīn)家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内集(jí)中申(shēn)赎(shú)影响，基金的投资策略可(kě)能倾(qīng)向(xiàng)于保守，权益仓位可能会有所降低。因(yīn)此，在(zài)权益市场表现(xiàn)不好时，距离开放日(rì)越远，整体上破净率可(kě)能有增(zēng)加趋势(shì)。当(dāng)然，整体破净(jìng)率情(qíng)况(kuàng)也与(yǔ)基金成立(lì)时间、基金投资策(cè)略，以及统计样本数量等众多(duō)因素(sù)有关。

　　一位基金销售机构负(fù)责人也分(fēn)析(xī)，今年8、9月份到期的定开基金大多成立于2020年下半年，高点成立是基(jī)金(jīn)破净(jìng)的重(zhòng)要原因；另一方面，8、9月份(fèn)到期的定开基金数量明显少(shǎo)于5、6月份(fèn)，虽然8、9月(yuè)份破净基金(jīn)的数量较(jiào)6、7月份并没有明(míng)显上涨(zhǎng)，破净率仍较高，可(kě)能也(yě)与基金的发行节奏(zòu)存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布局产品

　　市场高点避(bì)免盲目规模(mó)扩(kuò)张

　　据记(jì)者观(guān)察，从近三月即将迎(yíng)来开放的定期开放式基金来看，多数成(chéng)立于(yú)2020年下半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可(kě)能(néng)是部分基金破净的(de)重要原因。

　　针对上(shàng)述现象(xiàng)，孙桂平表(biǎo)示，从基金(jīn)发(fā)行角度而言，权益市(shì)场高点时(shí)基(jī)金发行相对容易(yì)，而且(qiě)规模也容易做大，基金公司(sī)有动力去做；但从投资者而言(yán)，高点入(rù)市就容易出现一段时间(jiān)内(nèi)基金业(yè)绩表(biǎo)现不佳，甚至出(chū)现大幅下(xià)跌的情形(xíng)。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂平认为(wèi)，对基金公司而言，在市(shì)场高(gāo)点时要保持(chí)冷静，相对(duì)谨慎发行产品，不(bù)盲目追逐(zhú)市场热点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益导(dǎo)向进行产(chǎn)品布局和(hé)发行。此举既可(kě)以保护投资(zī)者利益，也可以树立基金(jīn)公司良好口碑(bēi)，有利于基金公司长期(qī)管理(lǐ)规模提升。

　　上述(shù)基金(jīn)销售机构负责(zé)人也表示，在市场高位、情绪火(huǒ)热时发(fā)行(xíng)基金往往伴随着较高的(de)风险。一方面，近两年(nián)权益(yì)市(shì)场的整体波动增大，风(fēng)格轮动现象(xiàng)加剧。所(suǒ)以，近两年(nián)不同(tóng)的(de)投(tóu)资(zī)策(cè)略、不同(tóng)投资(zī)范围的(de)基(jī)金(jīn)收(shōu)益率差距较大。另一(yī)方(fāng)面，市场情绪(xù)火热时容易出现(xiàn)爆款(kuǎn)基金，较大规(guī)模给(gěi)基金经(jīng)理带来的灵活性限制很可能会影响产品未来的超额收(shōu)益(yì)。同时，优质(zhì)资产(chǎn)的资金(jīn)容量通常有限，且短期快速上涨很可(kě)能估值(zhí)虚高。过高的管理规模要求(qiú)基金经理不得(dé)不跨出舒适(shì)圈，覆盖(gài)更多(duō)投(tóu)资机会，调(diào)整投资分布，也可能会(huì)增加错判的风险(xiǎn)，对获取超(chāo)额收(shōu)益影(yǐng)响很大。

　　同时，该基金销售部(bù)门机构(gòu)负责(zé)人也(yě)建议(yì)基金公司前瞻性布(bù)局产品(pǐn)，并将(jiāng)规(guī)模控制在基金经(jīng)理能力范围(wéi)内，高点(diǎn)成(chéng)立的产品，如果通过均衡(héng)和(hé)多元化的布(bù)局，避免单押(yā)一个赛道(dào)，并通过(guò)抓取(qǔ)阶段性投资机会、控制(zhì)回撤等方(fāng)法，也能在中长期斩获一(yī)定(dìng)的超额收益。

　　事实上，随着定期开放式权益类(lèi)基金(jīn)表现(xiàn)不及预(yù)期，近一(yī)年新成(chéng)立的定开权益类基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规(guī)模2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该类基金的发行陷入(rù)低(dī)迷。

　　“定开基金(jīn)表(biǎo)现不及预期(qī)时(shí)，投资者的(de)心态会(huì)受到一定程度的(de)影(yǐng)响，甚至可能打(dǎ)击投资者(zhě)的投资(zī)信心。如果破净率持续上升的话，投资者对于后续新(xīn)发(fā)基金(jīn)的(de)购买(mǎi)意愿可能会下降。” 上(shàng)述(shù)基金销售机构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为，定开(kāi)基金(jīn)在(zài)基金经理更好施展投资决策，有效阻止投资者(zhě)频(pín)繁交易等方面具有明显(xiǎn)优势，有利于为投资者创造更(gèng)好(hǎo)收(shōu)益。但是定开基金也受(shòu)市场波动影(yǐng)响，跌破净值(zhí)也(yě)是正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要避免高(gāo)位发行(xíng)，二是要(yào)做好(hǎo)投资者教(jiào)育。”孙桂(guì)平称。

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