近日(rì)，有焦化企业发告(gào)知函称，因亏损严(yán)重(zhòng)，对于钢企(qǐ)提(tí)降50元/吨的(de)行为(wèi)暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从(cóng)今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首(shǒu)轮降价，并正式(shì)进(jìn)入降价通道，5月(yuè)17日，河北部分钢厂(chǎng)开启(qǐ)焦(jiāo)炭第(dì)8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货(huò)2309合(hé)约下跌愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等(děng)多因素共同作用的结果(guǒ)。首先，宏(hóng)观(guān)层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数(shù)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)价格下(xià)跌，同时国内(nèi)宏观强预期在(zài)经(jīng)过(guò)1—2月的(de)反复发(fā)酵后(hòu)，市场对今年(nián)的(de)定性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这也(yě)使(shǐ)得黑色系商(shāng)品交易需求利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大(dà)产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤(méi)近2年来(lái)首(shǒu)次通(tōng)关，并(bìng)于4月(yuè)进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的(de)进口量(liàng)也(yě)出现(xiàn)较大增长(zhǎng)。根据海关总署统计，今年3月我国共计进(jìn)口炼(liàn)焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量(liàng)也(yě)几乎是(shì)近10年来的(de)最高水(shuǐ)平(píng)，仅次于2020年(nián)1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱了国内(nèi)煤企(qǐ)的(de)议价能力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下(xià)行。最后，4月以来(lái)，在(zài)铁(tiě)水产(chǎn)量不断走高的同时，黑色终(zhōng)端需求表(biǎo)现一般，国家统计(jì)局(jú)公布的(de)房屋新(xīn)开工、施(shī)工面积同比(bǐ)大幅回落(luò)，继而引(yǐn)发(fā)了市场对煤、焦、钢产业链的(de)负愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析(fù)反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明(míng)显利空驱(qū)动，叠加宏观支撑不足(zú)，多因素共振带(dài)动焦(jiāo)炭期货主力合约持(chí)续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不(bù)是自(zì)身的供需(xū)矛盾驱动(dòng)，而是受(shòu)焦(jiāo)煤的拖累。焦煤因国内(nèi)产量稳增和(hé)进口(kǒu)量大增，供需关系逐(zhú)步向宽松转变，致使煤价自年初就开(kāi)始(shǐ)呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事故影响，煤(méi)价经历(lì)短暂反弹后(hòu)开始加速回落。另外(wài)，下(xià)游钢材(cái)需求表现(xiàn)不及预期，钢(gāng)价承压回(huí)调致使钢(gāng)厂(chǎng)利(lì)润收缩，遂通过调降焦价将需求(qiú)压(yā)力向(xiàng)原材料端传导。因此，在失(shī)去成本支(zhī)撑、下游(yóu)施压的双(shuāng)重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研究员(yuán)冯(féng)艳成说(shuō)。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个(gè)别地区焦(jiāo)企出现亏损。同时，近(jìn)期(qī)焦炭期价(jià)的(de)反(fǎn)弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期(qī)套利需求增(zēng)加对现货市场(chǎng)信心有所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨(zhǎng)意愿，但短期(qī)全面提涨(zhǎng)并(bìng)成功落地的概率较(jiào)小，主要原(yuán)因是目前焦企整体盈利情况尚(shàng)可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平均(jūn)吨(dūn)焦盈利接近140元，而(ér)下游钢材需求(qiú)并未(wèi)出现明显好转(zhuǎn)，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开(kāi)始(shǐ)提涨，能否提涨成(chéng)功(gōng)？冯艳成认为(wèi)，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企生产成本(běn)和(hé)焦化利润(rùn)会因为地区、设(shè)备区别而存在很大差(chà)异(yì)。相对(duì)而言，内蒙古非主(zhǔ)流(liú)焦化企业的副产品较少，整体产线的经济(jì)性一般，对降价的承受(shòu)能(néng)力(lì)偏低(dī)，也因此(cǐ)率先(xiān)开始提涨，不(bù)过对整体(tǐ)市场影(yǐng)响有限(xiàn)。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现(xiàn)大幅(fú)亏损或(huò)需求(qiú)明显增加的情况下，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了解到，5月下半(bàn)月以(yǐ)来钢厂检修减产节奏(zòu)放(fàng)缓，个(gè)别地(dì)区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水平，这意味(wèi)着煤焦刚(gāng)性需求(qiú)较好(hǎo)，但钢厂持续采取低原料(liào)库(kù)存策(cè)略(lüè)，致使目前(qián)煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤库存(cún)以及焦企端焦炭库(kù)存均处于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦(jiāo)近期(qī)供(gōng)应也有适当的减(jiǎn)量，以缓解(jiě)自身(shēn)高(gāo)库(kù)存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期(qī)货为何(hé)反而(ér)大跌呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于国(guó)内外(wài)焦(jiāo)煤(méi)价(jià)格倒挂(guà)，贸(mào)易商进口积极性较(jiào)低，导(dǎo)致焦煤供(gōng)应短期内有(yǒu)收缩趋势，不过(guò)焦企也处于主动限产状态，焦煤(méi)供需矛盾并不(bù)突出(chū)。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面边际改善，但钢联公布的铁水日(rì)产量依然维持接(jiē)近240万吨的水平，在终端(duān)需(xū)求表现(xiàn)一(yī)般的背(bèi)景下(xià)，焦炭需求仍(réng)有转(zhuǎn)弱预期。中长期来看(kàn)，考虑粗(cū)钢平(píng)控要求，今年(nián)全年焦(jiāo)煤供需格局大概(gài)率仍将明(míng)显宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际生产成(chéng)本较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新(xīn)定价后，预计(jì)进口量会得到改善。因此，虽(suī)然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳(wěn)，但期货市(shì)场氛围仍难言乐观，导致期货和现货短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从价格表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)看，前(qián)期(qī)煤(méi)焦跌幅明显大于(yú)板(bǎn)块内其他品种，估值(zhí)相(xiāng)对偏低，这也(yě)使得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估值修复配合近(jìn)期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹，但(dàn)考虑到目前钢(gāng)材(cái)需求依然乏力(lì)，钢厂(chǎng)复(fù)产将会再次加重其供(gōng)需压力，需求负反馈仍(ré愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析ng)将会向原(yuán)材(cái)料(liào)端(duān)传导，对(duì)煤焦价格形(xíng)成压(yā)力(lì)。”冯艳成说，短(duǎn)期煤(méi)焦(jiāo)交(jiāo)易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预计仍(réng)将(jiāng)以底部区间振荡走势为主(zhǔ)；中长期来看(kàn)，煤(méi)焦供需趋(qū)于宽松(sōng)的预期未变(biàn)，在估值回升(shēng)后仍将是板块内空配最(zuì)佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为，目前煤(méi)焦有三(sān)条主(zhǔ)线(xiàn)：一(yī)是焦煤供应宽松(sōng)，并给焦炭带(dài)来成(chéng)本端(duān)压力；二是(shì)终(zhōng)端需(xū)求存疑，负(fù)反(fǎn)馈风(fēng)险并未(wèi)化解；三(sān)是海(hǎi)外衰退(tuì)预期如何演绎(yì)。目(mù)前(qián)来看，焦煤供应宽松是大(dà)概率(lǜ)事件，且4月地产数据表现依然一(yī)般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可(kě)能(néng)因素(sù)，因(yīn)此煤焦(jiāo)即(jí)便出(chū)现超跌反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌难涨。

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