金融界5月22日消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫(mò)经(jīng)济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接(jiē)近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股市(shì)爆发(fā)，海(hǎi)外(wài)资金是不(bù)可或(huò)缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者(zhě)对(duì)日(rì)本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投(tóu)资(zī)者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的(de)日本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日(rì)本企业部门仍(réng)然是日本股票的最大净买家，年初至今的(de)买(mǎi)入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲特(tè)的出手，成为(wèi)日本股市爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司(sī)（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露(lù)，其收购了日本前五大贸易(yì)公司(sī)每(měi)家略高于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住(zhù)友商事和丸红。自首次(cì)披露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购买并(bìng)扩大了(le)对日本五大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒韦目前在日本持有的股(gǔ)票比在美国(guó)以外(wài)任何其(qí)他国(guó)家都多(duō)。今年早些时候，巴(bā)菲(fēi)特增持了日本五大商(shāng)社(shè)，并暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见地(dì)访问(wèn)日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单(dān)，也非常容(róng)易理解，我们可能和(hé)这五家公(gōng)凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别司都有(yǒu)过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在(zài)某些情况下也会(huì)回购股票，我们(men)也能很好地(dì)理解他们(men)所拥(yōng)有的一大堆(duī)业务，同时我们(men)还能(néng)通过融资解决汇率风险问题。所以我(wǒ)们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日(rì)本之行的部(bù)分原因是为了(le)向这些公司介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保险业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视为(wèi)巴菲特的接班人），因(yīn)为(wèi)接(jiē)下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特(tè)，还有其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东京的(de)还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)决定重新(xīn)在东京开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在(zài)申请在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合商社的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大(dà)商(shāng)社(shè)的合计净利润在短短(duǎn)2年(nián)时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴(bā)菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和美(měi)国可(kě)口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报中指出在(zài)过去(qù)的三(sān)十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也(yě)被认为(wèi)将会撤(chè)离世(shì)界舞台的(de)中心。但其(qí)并(bìng)没有完全(quán)失(shī)去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局(jú)大变化的(de)背景下，日本经(jīng)济的边际变化值得研究并重视。

　　国(guó)泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本(běn)在芯片等(děng)产业(yè)发展中野心勃勃(bó)，这都成为了(l凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别e)边际上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发(fā)现日本(běn)的(de)设备投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业自身发展的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的(de)逻辑。

　　值得一(yī)提的(de)是，日本相(xiāng)对(duì)稳定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化(huà)的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固(gù)然不可避免，但良(liáng)好的医(yī)疗(liáo)体(tǐ)系(xì)以及人工智能(néng)的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续推动企业(yè)经营能力(lì)的改善(shàn)和(hé)价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促企业对投资者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为(wèi)改革重(zhòng)要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所为了(le)改(gǎi)变大(dà)量个股股价跌破净值的(de)情况(kuàng)，发布《关于实现(xiàn)关注(zhù)资金成本和股价经营要求(qiú)》要(yào)求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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