自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金regretted用法及例句，regret的用法和例句”256.43亿(yregretted用法及例句，regret的用法和例句ì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯(xīn)片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市(shì)场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持(chí)续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看(kàn)来(lái)，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改(gǎi)善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在较高水平，相比过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长(zhǎng)性(xìng)宽基(jī)，今年(nián)一季(jì)度的利(lì)润(rùn)增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英(yīng)也看好今(jīn)年以来科创板走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华(huá)南(nán)一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追加列(liè)入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于(yú)国产替代加速(sù)的预期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速(sù)抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业(yè)走势，国泰基(jī)金认为，存(cún)储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环(huán)节，具(jù)备较强的(de)大宗商(shāng)品属性(xìng)，国际(jì)龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业进(jìn)入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存(cún)去化。供给与需(xū)求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求(qiú)由(yóu)产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下(xià)探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些真正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预计半导体和消费电(diàn)子大概率在regretted用法及例句，regret的用法和例句二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬(yìng)科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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