北(běi)京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的(de)现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确(què)定因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三(sān)分(fēn)之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(sh是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗í)代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年(nián)入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少(sh是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗ǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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