金融(róng)界5月11日消息 央行今日(rì)发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能是因为(wèi)一季度透(tòu)支了(le)部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也(yě)边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)是季节性(xìng)波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初常出现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了(le)企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷(dài)款同(tóng)时收缩的(de)情况。从(cóng)历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57abo文是什么意思 abo文是谁发明的万亿）。目前(qián)无法从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的(de)信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收(shōu)缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了(le)居民端在(zài)前期购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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