曾号称“广州第(dì)一民企(qǐ)”，也是最低调的(de)“世(shì)界(jiè)500强”之一的雪松控股，早已变得大厦将倾。

　　曾经(jīng)最引以为傲，也是为雪松(sōng)系创始人张劲戴上“世界500强”“福布斯(sī)富豪榜”“中国(guó)好老板”等(děng)多个光环的(de)“供(gōng)应链金融(róng)”业务，如今正式被定性(xìng)为“非法(fǎ)吸收公(gōng)众存款”立(lì)案查处(chù)，其(qí)本(běn)人也被(bèi)正式(shì)采取刑(xíng)事强(qiáng)制(zhì)措施。

　　5月9日，*ST雪发（即(jí)雪松发(fā)展(zhǎn)）公告称(chēng)，近日，公(gōng)司(sī)无法与实际(jì)控制人张劲取得联系，无法确定其失联的具体原因。

　　而就在5月7日，广州(zhōu)市(shì)公安局黄浦分局发布公告称(chēng)，因(yīn)涉(shè)嫌非法吸收公众(zhòng)存款，广东(dōng)圆(yuán)方投资(zī)有限公司（以下简称“圆方(fāng)投资”）等(děng)已被立案查(chá)处。公安机关已对主要(yào)犯(fàn)罪(zuì)嫌(xián)疑人张某等人采取刑(xíng)事强制措施(shī)。

　　公安机关(guān)已(yǐ)依法提取相关(guān)涉案数据，并(bìng)已委托专业机(jī)构进行独立鉴定和(hé)司法(fǎ)审计，已对涉案相(xiāng)关资产予以查封、扣押、冻结。目(mù)前案(àn)件正在进一步侦(zhēn)办中。

　　企查查显示，圆方投资的背后正是(shì)雪松(sōng)控股。种种迹(jì)象(xiàng)表明，“张某”也就是雪松控股(gǔ)的实际控制人张劲。

　　噩耗传来，原本还对张劲一(yī)年多之前承诺的理(lǐ)财兑付方(fāng)案抱有一线(xiàn)希望的投资人，瞬间破防。

　　本(běn)就(jiù)股价不振且(qiě)“披星(xīng)戴帽”的*ST雪发(fā)雪上加(jiā)霜，股价接连(lián)跌停三天(tiān)，截至5月(yuè)10日报收(shōu)3.62元(yuán)/股，总(zǒng)市值(zhí)已不足20亿元。

　　二(èr)十年(nián)登顶(dǐng)世界500强(qiáng)

　　公开(kāi)资料(liào)显示，雪(xuě)松控股的前(qián)身为1997年成立(lì)的君华集(jí)团，是一家主营房地产的企业，总部(bù)位(wèi)于广(guǎng)州。

　　2007年(nián)，君华(huá)集团营收超过(guò)30亿元，被广(guǎng)东省委省(shěng)政府评(píng)为广东省百(bǎi)强(qiáng)企业(yè)。张劲(jìn)的(de)野心(xīn)也随之展(zhǎn)露，逐步开始涉(shè)猎包括大宗商品、供应链、化工产(chǎn)业、文旅等众多领域，收(shōu)购(gòu)了包括齐翔腾达、希努尔（即雪松发展）等上市公司大笔股权。

　　2015年8月(yuè)，张劲重组了(le)公司的产业(yè)版图(tú)，雪松控(kòng)股(gǔ)应运而生，资产规模迅速飙升。在张劲(jìn)的构想中(zhōng)，雪松控股实现(xiàn)“三个(gè)万亿”目标也(yě)只是手到擒来，即(jí)“万(wàn)亿销(xiāo)售额、万(wàn)亿资产、万亿市值(zhí)”。

　　要知道(dào)，2015年整个雪松系的营(yíng)收规模也才(cái)593亿元。

　　据公(gōng)司官网介绍，雪松(sōng)控(kòng)股(gǔ)致(zhì)力于成为全球领先的大宗商品综合性产业集团(tuán)，在全球范围内积极拓展大(dà)宗商品产业链(liàn)，聚焦大宗商品资源、供应链服务等核心领域，加(jiā)快推动新材料、新技(jì)术创新突破，同时围绕主业(yè)布局开(kāi)展产业投资及城(chéng)市(shì)综合配套服务。

　　2018年，雪松控股凭(píng)借独一无二的供应链业(yè)务迅速提(tí)升资产规模，营收已经翻了好(hǎo)几倍，超过(guò)2800亿元，成功跻身(shēn)“世(shì)界500强”，并(bìng)在此后连续四年登榜。2019年，张劲(jìn)被评为中国最(zuì)具影响(xiǎng)力的50位商界领袖。

　　熟(shú)悉的“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇到“瓶颈”之后的雪松控股，开始打着“供应链金融(róng)”的(de)旗子，以所谓的“应收账款(kuǎn)”为底层资(zī)产，假借各类金交所(suǒ)、产交(jiāo)所、伪金交所通道，超(chāo)过350只违规“理财产品”面向自然(rán)人发售。

　　根据雪松(sōng)高管和(hé)投资者沟通时公布数据，雪松方面对外发行的理财产品存量规模大约在200亿元左(zuǒ)右，涉及投资人约8000人。

　　然而好景不长，短短(duǎn)一年时间(jiān)，雪松信托自2021年(nián)4月(yuè)开(kāi)始(shǐ)出现理(lǐ)财产品(pǐn)发生大(dà)面(miàn)积逾期。违约之后，雪松控股方(fāng)面曾陆续发(fā)布多次口头或书面兑付方案，均未能(néng)实现。

　　东窗事发前夕，雪松控(kòng)股在2021年12月出具(jù)的兑付(fù)计划(huà)显示，此(cǐ)前逾期产品的兑付自2022年1月起(qǐ)陆续执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年1月兑(duì)付2021年8月前到期的(de)产(chǎn)品(pǐn)本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产品本金10％；2021年12月前(qián)到期(qī)的产(chǎn)品其余未兑付(fù)本金自2022年6月起(qǐ)分四次兑(duì)付（6月(yuè)/9月/12月/2023年3月），兑(duì)付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪(xuě)松还(hái)将出台实物资产兑付(fù)补充方案(àn)，供投资(zī)者选(xuǎn)择。

　　不过，连春(chūn)节前(qián)夕的首次兑付都(dōu)无法如约完(wán)成(chéng)，终于点(diǎn)燃(rán)了(le)投资人的怒火。

　　2022年(nián)除夕前夜，雪松控股发了一封落款为董事长、实控(kòng)人张劲的(de)致歉信，称受各种(zhǒng)因素影响，资产(chǎn)处置及(jí)回款计划未能按照预期(qī)方案落实(shí)，公司外(wài)部协(xié)调资金的努力，也未能取得实质性效果，致使(shǐ)原(yuán)本定应于当月底完(wán)成的兑付无法完成。

　　不一样(yàng)的(de)“配方(fāng)”

　　由于理财产品无法兑付而暴雷，这与近年来(lái)恒大等房地产企业暴雷(léi)路径如出一辙。

　　但不同的是，两者(zhě)的(de)底层逻辑大相(xiāng)径庭(tíng)，更(gèng)加令人无(wú)法接受(shòu)。

　　投资人调查(chá)发现，这总(zǒng)规模200亿(yì)元(yuán)、350余只理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)背(bèi)后，构筑(zhù)的(de)是一个庞(páng)大的融资网络，涉及企业(yè)数(shù)量高达63家(jiā)，除了或明或暗的雪松系公(gōng)司，还有大量(liàng)的(de)假(jiǎ)央(yāng)企、伪国企。而(ér)作为底层(céng)资(zī)产的(de)应收账款，系(xì)建(jiàn)立在涉嫌(xián)虚假(jiǎ)的“空转”贸易行为之(zhī)上。

　　同时，深(shēn)交所也(yě)向雪松系两(liǎng)家上市公司雪松发展(zhǎn)和齐翔腾达下发关注(zhù)函(hán)，要求其核实媒体曝出的数十家空(kōng)壳公司是否为公司的供应商或客(kè)户，并(bìng)说明(míng)公(gōng)司是否参与雪松信(xìn)托产(chǎn)品底层(céng)资产的应收(shōu)账款相关的(de)供应链业务。

　　所谓“空转(zhuǎn)”贸易(yì)，即(jí)做假账(zhàng)。换句话说，支撑这(zhè)场供(gōng)应(yīng)链(liàn)金融(róng)的(de)底(dǐ)层资产原本就是雪松系自导自演的一(yī)场戏(xì)。

　　雪松的供应(yīng)链业务相当(dāng)大一(yī)部分原本就是一场“融资性贸易”，即通过(guò)在体(tǐ)系内的“闭环”不断空转交易量做大规模，继而获取更多融资，这(zhè)与数(shù)年前大范围爆(bào)发的P2P骗局如出一辙(zhé)。

　　要知(zhī)道，就在几年前(qián)的2015年，全国范围内出现大范围股(gǔ)灾(zāi)时，张劲曾在朋友圈(quān)里(lǐ)高调(diào)喊话。

　　“靠(kào)政府不如靠自己，公司员(yuán)工(gōng)如(rú)果有炒股做杠杆爆仓危机(jī)的(de)，尽快向公司反映，公司提供(gōng)现金支持。炒股严重(zhòng)影响到个(gè)人(rén)生活的(de)，也可以和(hé)公司提出(chū)支(zhī)援。”

　　也(yě)正是这段(duàn)话，瞬间让打(dǎ)工人泪目，把这家名声不显的企业名闻全(quán)国，张劲也被冠以“中国好老板”的名(míng)头。

　　以(yǐ)至于2021年兑付危机爆发之时，雪(xuě)松及(jí)张劲本(běn)人所做(zuò)出的(de)承(chéng)诺三番五次食言，依然有人表示愿意(yì)与其(qí)共度难关，直到日前公安机关立案(àn)公告传(chuán)来。

　　多(duō)人(rén)落(luò)网，资不(bù)抵债(zhài)

　　需要指出的(de)是，警方(fāng)通告中所披露的圆方投资(zī)只(zhǐ)是雪松(sōng)系(xì)金(jīn)融(róng)业务的(de)经(jīng)办公(gōng)司之一。

　　有知情人士向观察者网透(tòu)露，由于涉案关联公司(sī)过多，不便逐(zhú)一列出，所以用“圆方(fāng)投资等公司”指代(dài)。

　　其表示(shì)，自2022年初至今一(yī)年(nián)多，经侦(zhēn)部门对雪松涉嫌非法集资的调查早(zǎo)已在持续进行，对于张劲及其他多为(wèi)雪(xuě)松系(xì)高管的控制(zhì)也早已开始。

　　从公安程序上来讲，通常(cháng)公告披露此次对张劲采取刑事(shì)强制措施，意味着基(jī)本案情(qíng)已(yǐ)调查清楚，对于整个雪松系公司涉嫌非法吸收公众存款案进入“收网”状态(tài)。

　　从(cóng)此前公开(kāi)消(xiāo)息来看，雪松控股“失(shī)联”高管也远不(bù)止(zhǐ)张劲一人。

　　4月12日，齐翔(xiáng)腾(téng)达公告称，公司(sī)工作(zuò)人员多次通过电话、微(wēi)信等(děng)方式与公(gōng)司董事(shì)陈晖联系，均(jūn)无法与其本人取得联系，也无法确定其失联的具体(tǐ)原(yuán)因。

　　而陈(chén)晖(huī)正是(shì)“雪松系”派(pài)驻董事之一，其兼任雪松(sōng)控(kòng)股集团、雪松实业(yè)集团的董(dǒng)事，还在广(guǎng)州雪(xuě)松文(wén)化旅游投资有(yǒu)限(xiàn)公司、广(guǎng)州(zhōu)市雪松互(hù)联网(wǎng)小额贷(dài)款有限公司等(děng)数十家公司担(dān)任董事、监事(shì)等职务。

　　亦有媒体报道称，原雪松控股(gǔ)副总裁、雪松控(kòng)股二号人物林伟龙(lóng)，以(yǐ)及曾(céng)在集团内主管(guǎn)资金的(de)头(tóu)号人(rén)物(wù)谢少彬等人(rén)，也在半年前就已经被(bèi)控(kòng)制。

　　同时，整(zhěng)个雪松系的崩(bēng)塌速度也与日俱增。

　　目(mù)前(qián)，雪松(sōng)发展由(yóu)于连年亏(kuī)损已经再(zài)次发布(bù)退(tuì)市风(fēng)险提示。

　　另一家A股(gǔ)主要上市公司齐翔(xiáng)腾达，也(yě)在5月(yuè)4日公告(gào)称(chēng)，山东(dōng)能源(yuán)集团新(xīn)材(cái)料公(gōng)司要(yào)约收购(gòu)实施(shī)完毕(bì)，本次要约(yuē)收(shōu)购系(xì)山能新材料作(zuò)为(wèi)重整投(tóu)资(zī)人通过重整程(chéng)序取得齐翔集团 80％ 股权，进而(ér)间接控制齐翔集团(tuán)所持有的(de)上(shàng)市公(gōng)司 45.91％股份(fèn)而触(chù)发，意味着(zhe)齐(qí)翔腾达(dá)将易主山东国资。

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