金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周(zhōu)期(qī)皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易(yì)的白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意(yì)的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的(de)原(yuán)因与白糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国(guó)食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料(liào)作物产量(liàng)也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食(shí)糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世(shì)界报(bào)价上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音yǐ)来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四(sì)大(dà)出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价(jià)可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案(àn)。

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