金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作相关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部(bù)门(mén)负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行有关(guān)部门负责人(rén)就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于境外(wài)央(yāng)行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一(yī)步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内投(tóu)资者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协议类型等事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交易商协(xié)会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供(gōng)境内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投(tóu)资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投(tóu)资(zī)者可(kě)通过中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股份(fèn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清(qīng)算所），香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集(jí)中清算的主要(yào)流程(chéng)是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者(李宇春的现任丈夫是谁zhě)需要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对(duì)交(jiāo)易进行风控(kòng)检查(chá)，对于(yú)符合集(jí)中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员(yuán)完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初(chū)始债(zhài)务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司的集中清算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司(sī)于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清(qīng)算所与境内参(cān)与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同(tóng)时(shí)，场外结(jié)算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用(yòng)存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手方(fāng)从(cóng)各自(zì)清(qīng)算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的(de)违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义(yì)于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务(wù)登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办理人民币或外(wài)币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行(xíng)应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结(jié)算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行应当进(李宇春的现任丈夫是谁jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的(de)情况，初(chū)期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧差(chà)后的(de)名义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的(de)人民(mín)币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者和相(xiāng)关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)是中国人民(mín)银行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监管部门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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