“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月(yuè)以(yǐ)来最(zuì)大增幅(fú)。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国(guó)国债价(jià)格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合(hé)约(yuē)定(dìng)价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业平均指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当(dāng)天(tiān)以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹(píng)果一季(jì)报公(gōng)布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月(yuè)以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两个月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美债(zhài)收(shōu)益(yì)率反(fǎn)弹的打击下持续下(xià)行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖表示(shì)，就5月(yuè)新增就业(yè)人数而(ér)言，美国劳(láo)动力市(shì)场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国(guó)非农(nóng)新增就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非农(nóng)从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合(hé)计上修(xiū)9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均每(měi)月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增(zēng)就业主要集中(zhōng)在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业(yè)服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业就业(yè)人数减少(shǎo)，私人服务(wù)行业整体(tǐ)表现(xiàn)好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造业中非耐用(yòng)品生产(chǎn)连续三个月就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的(de)状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示(shì)出就业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数(shù)增加44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以来的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但(dàn)随(suí)着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降(jiàng)至(zhì)4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的(de)助(zhù)推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储(chǔ)进一步(bù)加息(xī)的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还需要(yào)关注后(hòu)续(xù)公布的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当(dāng)前(qián)的(de)就业市场(chǎng)状态可以(yǐ)支撑在通胀(zhàng)压力较大(dà)时(shí)继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随(suí)着美国(guó)政府债务上(shàng)限问题落(luò)地，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向(xiàng)上行(xíng)，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎(àng)司(sī)附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的(de)选项之一是(shì)额(é)外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不(bù)太可能(néng)在会议上决定(dìng)进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更(gèng)多的(de)不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互(hù)争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该集团的市(shì)场份(fèn)额(é)，这也让分(fēn)析师们(men)左右(yòu)为难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都(dōu)未能(néng)止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会(huì)在年底前自(zì)行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议(yì)之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加(jiā)平(píng)衡。他似乎(hū)支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各(gè)国石油(yóu)部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期间(jiān)，乌克(kè)兰不(bù)会(huì)成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻(wén)发布会(huì)上(shàng)表示(shì)，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不想，而是因为目前(qián)很难(nán)。乌克(kè)兰只(zhǐ)是(shì)希望北约(yuē)合作伙伴听到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在(zài)成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员国(guó)之(zhī)前需要更多安全(quán)保障，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把这些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有(yǒu)资(zī)格成为北(běi)约(yuē)成员(yuán)。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基向北(běi)约各国领导人(rén)明确(què)表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路线图，否(fǒu)则(zé)他将不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯(sī)基(jī)6月(yuè)1日在访问摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约的准(zhǔn)备，基(jī)辅正在等待北(běi)约接纳(nà)乌克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近期加入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日在(zài)奥(ào)斯(sī)陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国(guó)在内(nèi)的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪(xù)回暖影响(xiǎng)下(xià)，大(dà)宗商(shāng)品市场出现普涨行(xíng)情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限，避(bì)免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以来首(shǒu)次违(wéi)约，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同(tóng)旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容时在(zài)美联(lián)储本月会(huì)议或暂停加息的预(yù)期推动(dòng)下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格(gé)表现振荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周国(guó)内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后(hòu)有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看(kàn)，生意社(shè)指出，5月天(tiān)然橡胶行情上(shàng)半月上行(xíng)，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品行(xíng)情分析系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然(rán)橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多(duō)日。直至(zhì)5月(yuè)月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶(jiāo)突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该消(xiāo)息始终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍然(rán)激烈(liè)。中信建投期(qī)货能化分析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下(xià)跌，与收储旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略(lüè)意义大(dà)于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国(guó)计民生、国(guó)防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问(wèn)的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国(guó)本(běn)身的天然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供(gōng)不应(yīng)求的。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其实是有很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收储的对(duì)象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然(rán)橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对(duì)中国(guó)全年的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影(yǐng)响。但(dàn)是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全年国(guó)产(chǎn)全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一(yī)个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如(rú)果国储轮(lún)储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求(qiú)判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然(rán)而天胶下游需(xū)求并(bìng)未(wèi)有趋(qū)势性(xìng)改善，胶(jiāo)价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目前全球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产(chǎn)区(qū)已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全(quán)面(miàn)开(kāi)割，目前(qián)主要产胶国(guó)产区(qū)逐渐进入雨季(jì)，物候条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性(xìng)也(yě)不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶(jiāo)研究员唐逸(yì)表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步(bù)恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积(jī)开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得(dé)到缓(huǎn)解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东(dōng)北(běi)部产区(qū)逐步上量，南(nán)部(bù)产(chǎn)出仍(réng)在低位，本(běn)周以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区(qū)降(jiàng)雨量虽然处于历(lì)史均值(zhí)以下的概(gài)率较(jiào)高，但由于季节(jié)性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝(jué)对数量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会(huì)是引发(fā)行情上(shàng)涨的主要因(yīn)素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸订(dìng)单量较为(wèi)充(chōng)足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原(yuán)料价(jià)格处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗前期(qī)库(kù)存(cún)为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显示，目(mù)前下游外贸订(dìng)单充足，加之(zhī)内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因内销(xiāo)出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全(quán)钢胎(tāi)样本(běn)企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前(qián)市场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据(jù)还(hái)是不错(cuò)的，反(fǎn)映国内实际需求并不(bù)差。但(dàn)是从汽车(chē)行业来(lái)看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今(jīn)年国(guó)内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息(xī)较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库(kù)存持续攀升(shēng)，有些人认为是国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在(zài)胡(hú)华(huá)钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币(bì)汇(huì)率波(bō)动(dòng)；另一方(fāng)面(miàn)美联(lián)储加息进程，以(yǐ)及美国银行危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他认为天然(rán)橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有(yǒu)明确方向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主导(dǎo)后市(shì)胶价走势的(de)主要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预计干胶的(de)数(shù)量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们中(zhōng)期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在供给端没有天气影响的(de)情(qíng)况下，后续(xù)主导胶价的因素主要在(zài)需求(qiú)端。从下半年(nián)来看(kàn)，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外(wài)需(xū)走(zǒu)弱也导致(zhì)海(hǎi)外(wài)货源(yuán)涌入(rù)国内，对(duì)国内(nèi)现货端构成(chéng)压力(lì)。内(nèi)需方(fāng)面，春节前市(shì)场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从(cóng)交易预(yù)期(qī)开始(shǐ)转向交易(yì)现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的(de)绝对低(dī)位才能刺激有(yǒu)效的去库和(hé)资金(jīn)再次做多的意(yì)愿。后(hòu)续(xù)还需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删减）

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