今(jīn)年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季(jì)度加大(dà)了对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力(lì)度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳(w三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ěn)回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业(yè)为互联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到(dào)一(yī)定程(chéng)度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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