中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该(gāi)事项表明存(cún)在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商(shāng)参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提(tí)供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现(xiàn)其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面的(de)业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在(zà中国有多少万大军，中国多少万兵力i)内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó中国有多少万大军，中国多少万兵力)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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