一度被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量(liàng)产品也(yě)超过了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下(xià)，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市(shì)场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者(zhě)成(chéng)为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共(gòng)同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人(rén)投资(zī)者认知，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰基(jī)金(jīn)也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越(yuè)来(lái)越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由(yóu)股民转化而来(lái)，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补(bǔ)充(chōng)道，个(gè)人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于时间成本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五(w社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容ǔ)年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更(gèng)代表了机(jī)构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工(gōng)作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都会将(jiān社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容g)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合配置中的(de)一(yī)个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握(wò)比较均(jūn)衡的投资机(jī)会(huì)，受到(dào)资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风(fēng)格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作(zuò)难(nán)度较高的(de)2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的(de)投资领域(yù)带来了(le)大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度(dù)较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越来越深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股民(mín)转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也(yě)能够获(huò)得(dé)交易(yì)的(de)参(cān)与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资(zī)上可能(néng)交易(yì)频(pín)率更(gèng)高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的(de)持续运营(yíng)和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容p>

　　“更高的个(gè)人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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