金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负责人(rén)表示(shì)，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门负(fù)责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步(bù)做好境外(wài)机构投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的(de)对(duì)手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通(tōng)”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　盱眙的邮编号码是多少啊“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成即视为(wèi)交易(yì)已确(què)认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境外电子交易(yì)平台(tái)与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对(duì)交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如(rú)何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结(jié)算(suàn)公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依(yī)照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银(yín)行开立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参(cān)与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场外结算(suàn)公司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于(yú)境内开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收(shōu)付(fù)信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结(jié)算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投(tóu)资(zī)者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资(zī)者(zhě)通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清(qīng)算(suàn)限额(é)为40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中盱眙的邮编号码是多少啊国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关的(de)境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或不再继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在盱眙的邮编号码是多少啊香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择一家香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用(yòng)于非(fēi)“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和(hé)相关金融(róng)市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数据的交易(yì)报(bào)告(gào)库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达(dá)成(chéng)的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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