芦哲 首席宏观经济(jì)学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业(yè)率的因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视的因素是青(qīng)年人口和劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增(zēng)约(yuē)132万青年失业人(rén)口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率(lǜ)拆解(jiě)为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬(tái)高失(shī)业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的(de)青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈(chéng)现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高行业(yè)，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人(rén)口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观念的(de)变化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失(shī)业(yè)人口与劳动(dòng)力均(jūn)在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；③青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务(wù)业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本(běn)篇(piān)报告将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的(de)主要(yào)是(shì)三个(gè)因素(sù)：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时，经常认(rèn)为失(shī)业率上升(shēng)一定是失业增加的结果，这个判断对(duì)于(yú)全(quán)年(nián)龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没(méi)有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母的(de)变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动力(lì)数量(liàng)基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率变动的(de)是失(shī)业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变动的(de)却是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前(qián)青年就(jiù)业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数(shù)与去年基(jī)本持(chí)平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势好于(yú)去(qù)年(nián)同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续(xù)小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者(zhě)是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作(zuò)经验和技(jì)能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动(dòng)力调查数(shù)据，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群(qún)后，剩(shèng)下的青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)中，第(dì)一大失业(yè)原因(yīn)是主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄段失(shī)业(yè)人(rén)群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个(gè)大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同时，这5个(gè)行业也是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布(bù)是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模(mó)的失业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造(zào)业和(hé)电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个(gè)行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例增(zēng)加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地(dì)产等其他6个(gè)服务(wù)行业(yè)吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教(jiào)育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去(qù)十年青年就(jiù)业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总(zǒng)人(rén)数），除(chú)以各行业的(de)青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业(yè)总人数(shù)），来(lái)作为各行(xíng)业失业(yè)率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率，如信息(xī)技(jì)术、教育、科(kē)研服(fú)务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于(yú)疫(yì)情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季(jì)度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的(de)分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复(fù)苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的(de)整(zhěng)体提高，青(qīng)年(nián)就业大量流(liú)向(xiàng)知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技术(shù)等(děng)行业(yè)。另(lìng)一(yī)方面，年(nián)初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏(sū)的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来(lái)的(de)青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人口而言(yán)，这些行业中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升(shēng)青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年(nián)减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影响减弱，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口数(shù)量(liàng)会(huì)较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回(huí)到十三五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两(liǎng)个(gè)特点，一(yī)是(shì)低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披露的青年就(jiù)业和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十(shí)年增(zēng)速。

　　二是(shì)部分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动(dòng)市(shì)场，在(zài)未来(lái)经济和(hé)就业好转后(hòu)会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在(zài)发布会(huì)指出当月“就(jiù)业(yè)人(rén)员规模比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学(xué)历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻(qīng)人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越(yuè)来越重要(yào)

　　失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能(néng)解(jiě)释当前青年(nián)失业(yè)率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负增长，未来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未(wèi)来失(shī)业(yè)人(rén)口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成(chéng)为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业(yè)率的(de)分母端可能(néng)会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业(yè)人口并(bìng)未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年(nián)人(rén)口(kǒu)数(shù)量为出发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本(běn)篇(piān)报(bào)告如无(wú)特(tè)别(bié)说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人(rén)口。按(àn)照统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加(jiā)或(huò)要(yào)求(qiú)参加社(shè)会(huì)经济活动的人(rén)员。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口不计入劳动(dòng)力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场变化(huà)情况，建立了(le)31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调(diào)查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调(diào)查(chá)样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后(hòu)次年的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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