一(yī)度被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表(biǎo)示(shì)，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境(jìn一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽g)ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数(s一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽hù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越(yuè)受(shòu)到(dào)个人(rén)投(tóu)资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一篮(lán)子(zi)股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的(de)震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均(jūn)衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间(jiān)又大，风险偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的(de)投(tóu)资(zī)领域(yù)带(dài)来了大量(liàng)的(de)学(xué)习(xí)成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得(dé)个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析，一是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资者对于(yú)β收益的(de)认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机(jī)构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转化(huà)而(ér)来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场消息的(de)影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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