5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来(lái)看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则(zé)出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测(cè)电子(zi)涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的看法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多(duō)看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国(guó)股票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字(ruò)势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均(jūn)现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的(de)经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资(zī)本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观(guān)点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下(xià)跌(diē)后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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