自4月(yuè)下旬高点回(huí)调(diào)接近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资(zī)上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月全市场(chǎng)行业(yè)ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单(dān)前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性(xìng)价(jià)比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配(pèi)置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势(shì)投(tóu)资的特(tè)征，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

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　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导(dǎo)体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的(de)预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源板(bǎn)块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析(xī)指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利(lì)润(rùn)增速相(xiāng)对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从未(wèi)来(lái)的一(yī)致预期净(jìng)利润(rùn)增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽(kuān)基指数仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映(yìng)出较好的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看好今年(nián)以(yǐ)来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业(yè)的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了(le)三(sān)年的(de)估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入(rù)并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对(duì)象(xiàng)，上述修(xiū)正案在经过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实(shí)施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回(huí)调(diào)，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业(yè)周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入(rù)供(gōng)过于求周(zhōu)期(qī)，各厂(chǎng)商则会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期(qī)走势(shì)，结(jié)合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数(shù)据，营收(shōu)增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片(piàn)行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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