金融界4月28日消单反可以带上飞机吗(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基(jī)金运用人(rén)民币投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜(yí)的公(gōng)告(gào)》（单反可以带上飞机吗中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)等，可(kě)根据(jù)《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协(xié)议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易(yì)商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的(de)投资范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资(zī)者现阶段可(kě)在(zài)银行间(jiān)市(shì)场开(kāi)展符合(hé)集中清算要求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子交易(yì)平台，受认可的(de)境内电子交易平台为中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)名单可在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)可(kě)的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下(xià)香港场外结(jié)算有限公司（以下简称场外(wài)结(jié)算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算的(de)主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参(cān)与者达成的交易(yì)在(zài)经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三个独(dú)立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存(cún)在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本(běn)存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于(yú)每(měi)一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所和(hé)境内资源池(chí)存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进(jìn)行(xíng)跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应(yīng)当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加(jiā)行和(hé)境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的(de)公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算(suàn)行和境外(wài)参加行(xíng)的(de)业(yè)务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则(zé)上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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