华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得(dé)的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗(piàn)局的经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量基金所持(chí)证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票(piào)而不(bù)是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个月(yuè)后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将(jiāng)永久支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自(zì)以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自(zì)以为是”的报(bào)告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们(men)的维权原则付诸于(yú)我们的(de)多(duō)数控股公(gōng)司平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思(sī)以及我们投资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司(sī)董事(shì)会中都有代(dài)表(biǎo)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思。此外，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是(shì)在(zài)我们今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的(de)公(gōng)司持有(yǒu)他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行(xíng)业(yè)的各(gè)种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出(chū)，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷纷从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在(zài)短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么(me)，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包(bāo)括(kuò)披露企(qǐ)业的会计造假、管理问题(tí)、未公开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对(duì)30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间(jiān)，他加入了以色列的(de)救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)也(yě)曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市值一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部(bù)和证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生(shēng)产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推(tuī)特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭(bì)做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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