衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年(nián)里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包(bāo)括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是(shì)核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反了国际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运至伊朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗(luó)斯国(guó)家(jiā)电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的(de)一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言人(rén)美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法部门，出(chū)于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储(chǔ)的安全(quán)性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的(de)言论通常受到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的(de)密切关注，有时(shí)会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联(lián)储(chǔ)官员同他人(rén)的私下会面时(shí)常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官(guān)员(yuán)的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对(duì)话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本(běn)面未(wèi)变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在(zài)接受期(qī)货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前(qián)国际(jì)市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油(yóu)跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和银(yín)行(xíng)的(de)财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议(yì)息会议(yì)将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场对美(měi)联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以持续(xù)，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊，在美国(guó)储备政策(cè)难(nán)以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产(chǎn)量的(de)下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对峙的(de)复杂(zá)局(jú)面下，短(duǎn)期内(nèi)担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受(shòu)到(dào)油价影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分船(chuán)货延(yán)期(qī)，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市走势或较原油更(gèng)为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内(nèi)原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫燃料(liào)油。

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