昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货全(quán)线下跌。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股(gǔ)三(sān)大指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银行股(gǔ)又崩(bēng)了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新(xīn)低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银行股再次大(dà)跌，导致(zhì)美(měi)国国(guó)债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员(yuán)不(bù)再完全(quán)押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映出(chū)，央行(xíng)基准利(lì)率仅比当(dāng)前(qián)有(yǒu)效联邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一(yī)次加息的可能性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联(lián)储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加(jiā)息。除了大幅(fú)降低(dī)加(jiā)息的可(kě)能性外，掉期交易(yì)还显示，市场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美联储降(jiàng)息的(de)押注有(yǒu)所增(zēng)加，他们(men)预计(jì)到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌(diē)破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登(dēng)将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提(tí)出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债务上限问题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导致失业率上升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上的(de)支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增加未来的投资成本。如果不提高债务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依赖(lài)社会保(bǎo)障的(de)老年人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣(xuān)布竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一代(dài)人(rén)都要经历为了民主挺身而(ér)出(chū)的(de)时刻(kè)，为了他(tā)们的基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我(wǒ)们(men)的(de)时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国总统的原因(yīn)。加入(rù)我(wǒ)们，让我们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄(líng)可能受到(dào)“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束(shù)时(shí)，这位(wèi)资(zī)深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布(bù)的(de)一项民调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应(yīng)该参选。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄是一个主(zhǔ)要或(huò)次(cì)要(yào)原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节(jié)期间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国内各家期(qī)货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安(ān)排，调整相关(guān)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，所(suǒ)有品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为10％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出(chū)现涨跌停(tíng)板单(dān)边市的(de)第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石(shí)油气期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在各(gè)期货持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报价的第一个(gè)交易(yì)日(rì)结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液(yè)化石(shí)油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复(fù)至节(jié)前标(biāo)准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关(guān)品种(zhǒng)持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出(chū)现单边市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各合约的保证金调(diào)整系数根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边无连续报(bào)价的第(dì)一个交易日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自政策面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近期降(jiàng)雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求(qiú)支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主要以(yǐ)预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面(miàn)下(xià)跌的(de)主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售(shòu)推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期(qī)货(huò)2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资(zī)金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月末，全(quán)国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏(lán)相当于(yú)正(zhèng)常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存(cún)栏(lán)以及生(shēng)猪(zhū)存栏依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，意味着今年一季(jì)度去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市(shì)场不会出(chū)现生猪(zhū)货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月度(dù)初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去(qù)年9月到(dào)今(jīn)年(nián)2月全国(guó)新生(shēng)仔(zǎi)猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相(xiāng)对(duì)充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加(jiā)约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的是，目前(qián)生猪养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头(tóu)的正常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻品库(kù)存(cún)持续攀升。卓创资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品持(chí)续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高(gāo)库(kù)存水平将抑(yì)制猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增强等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大(dà)概率(lǜ)将回归到正常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣(míng)也(yě)表示，此次(cì)需求好转主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走量看(kàn)并(bìng)未出(chū)现明显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加(jiā)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价(jià)将重回供需(xū)基本面(miàn)。当前(qián)距(jù)“五(wǔ)一(yī)”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了(le)市(shì)场情(qíng)绪。建议投资(zī)者(zhě)控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合(hé)来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持(chí)低位盘整运(yùn)行状态。不过(guò)，市(shì)场(chǎng)预期二季(jì)度二(èr)次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量(liàng)大概率环比(bǐ)下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消(xiāo)费旺季(jì)，供(gōng)减需增预期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不(bù)过在(zài)国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情(qíng)变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧则进(jìn)一步(bù)加速了盘肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内面(miàn)下滑。”国(guó)联期货农产品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情(qíng)的(de)波及(jí)范围(wéi)预(yù)计很大概率(lǜ)将小于(yú)第一波，短期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地未来(lái)供需(xū)转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场对(duì)东南亚(yà)地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入(rù)淡季(jì)以及印尼(ní)可能(néng)放(fàng)松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽(kuān)松的(de)预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得(dé)到强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前产地已步入增(zēng)产季(jì)，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的库存和(hé)竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油(yóu)料(liào)分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕(zōng)榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期(qī)马(mǎ)棕继续面(miàn)临累(lèi)库(kù)压力(lì)，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰值库存问题(tí)仍未解决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际(jì肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内)棕(zōng)榈油进口需(xū)求(qiú)大概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内棕(z肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内ōng)榈油近月进(jìn)口严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处(chù)在(zài)历史(shǐ)同期高点，截至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有下破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能(néng)加速去化。长期(qī)市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕(zōng)榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油(yóu)未来存在集(jí)中(zhōng)供应压力的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或以区(qū)间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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