自4月下旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业ETF资(zī)金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核(hé)心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子(zi)、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能(néng)源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期(qī)净利(lì)润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利(lì)估(gū)值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布(bù)外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在(zài)经过(guò)2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金(jīn)也(yě)在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价(jià)格(gé)持续下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入(rù)供过(guò)于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去(qù)化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有较强(qiáng)的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业(yè)龙头营(yíng)收数据，营收锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻xū)求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商(shāng)提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量。叠(dié)加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今(jīn)年下半年(nián)迎来(lái)反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科(kē)技的投资(zī)机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底(dǐ)，当行业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于(yú)供给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链库(kù)存(cún)的时期(qī)，价格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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