编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业绩较(jiào)为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分赛(sài)道中不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘(liú)彦春在其(qí)成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时(shí)间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低(dī)了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者在(zài)上一季(jì)度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源(yuán)产业(yè)赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业(yè)的(de)终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基(jī)金的持(chí)仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余7只基(jī)金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有(yǒ殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字u)两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一(yī)年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长、平(píng)均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风(fēng)格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能(néng)源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片(piàn)制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是(shì)前(qián)期(qī)调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的(de)均是(shì)第一(yī)季度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的概(gài)念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是(shì)他的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科(kē)等(děng)标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于(yú)国(guó)民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司(sī)替代了(le)四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中(zhōng)占据明(míng)显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了(le)看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的(de)复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的(de)一(yī)环就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也(yě)就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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