北交所开市至(zhì)今一(yī)年(nián)半，公募基金投(tóu)资(zī)北(běi)交所步伐不(bù)断(duàn)推进，除了(le)推出(chū)北证50指数(shù)基金、北(běi)交所主题基(jī)金(jīn)、“专精特新”主题基(jī)金外(wài)，存量产品也加大北交所布局(jú)力度，今年更有新基金(jīn)密集公告(gào)可投北(běi)交所股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构及人士表(biǎo)示，随(suí)着北证50指数推(tuī)出，北交(jiāo)所(suǒ)活跃度(dù)抬升(shēng)，部(bù)分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业(yè)投资者积(jī)极挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投资机遇，投(tóu)向北(běi)交所的意愿也在增加。从长期投资的角度(dù)看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处(chù)于投资相对(duì)早期阶段，更具成长(zhǎng)空间，符(fú)合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠(guān)军和科技、制造等行(xíng)业，长期(qī)投资价值(zhí)受到公募(mù)资金的(de)青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计(jì)，截(jié)至(zhì)5月13日，今(jīn)年(nián)以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混合(hé)、中(zhōng)庚港(gǎng)股通(tōng)价值18个月等十多只(zhǐ)次新(xīn)基金公告可投(tóu)资于北(běi)京证券交易所上市(shì)股票(piào)，并揭(jiē)示(shì)了相关(guān)风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基(jī)金(jīn)公司(sī)也(yě)发布公(gōng)告称，北交所上市(shì)股票是国内依法发行(xíng)上市的股票，属于基金法规定的“上市交易的股票”。在(zài)遵守基金合同所(suǒ)规定(dìng)的投资目(mù)标(biāo)、投资策(cè)略、投(tóu)资范围、资(zī)产(chǎn)配置比例、风险收益特征和相关风险控(kòng)制(zhì)指标(biāo)等前提下，公(gōng)司(sī)旗下基金(jīn)可参与北交所(suǒ)股(gǔ)票的(de)投资。旗下新增基金如果符合基(jī)金(jīn)合同的有关(guān)规定，亦(yì)可投(tóu)资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建投基(jī)金相关投(tóu)研(yán)人士表示，公募(mù)新(xīn)基(jī)金之所以密集公告可投北(běi)交所，一方面表明专业投资(zī)机(jī)构敏锐(ruì)地发现(xiàn)了北交(jiāo)所(suǒ)相关股票(piào)潜在的投资机会，开始加大布(bù)局力(lì)度(dù)；另一(yī)方面，北交所上市(shì)公司是除沪深两(liǎng)市(shì)以(yǐ)外国(guó)内最优质公司的(de)代表，许多标的(de)当前估(gū)值水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城(chéng)基金(jīn)也(yě)认(rèn)为，一方(fāng)面从持仓(cāng)数量和持股总量的角度来看，公募参(cān)与北交所(suǒ)意愿在持(chí)续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司数量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱(ruò)，去(qù)年(nián)11月(yuè)北交所推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金的加入使得(dé)整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的成(chéng)交变得更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分(fēn)公司的良好表现也使得越(yuè)来越多投(tóu)资者关注(zhù)到北交(jiāo)所(suǒ)，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金的关注。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要(yào)取决于(yú)北交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以(yǐ)及专精特新领域的景气度。而(ér)近期北交(jiāo)所市场出现(xiàn)积极信(xìn)号：2022年(nián)年报中，多只公募基(jī)金产(chǎn)品出(chū)现在北交所公司前(qián)十大(dà)股东名单中；北(běi)交所较大规模公司去年业绩(jì)涨势(shì)良好，今年(nián)一季度盈(yíng)利表现继续(xù)向好；次新(xīn)基金在(zài)北交所的(de)持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续(xù)市(shì)场(chǎng)流动性的(de)改善(shàn)和创(chuàng)新型中小企业的高速成长，北交所投资有望(wàng)实现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值(zhí)小、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)公募基(jī)金，在投(tóu)资(zī)比例、策略上(shàng)也存在差异，但未来会加(jiā)大对(duì)北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)的研究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示，结合北交所的战略定(dìng)位和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的特征，预计(jì)次新(xīn)基金投资将深入细分产(chǎn)业链(liàn)的研(yán)究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞争壁垒高(gāo)、业绩确(què)定性(xìng)强(qiáng)的个股机会(huì)。同(tóng)时，也可根据主板上一些(xiē)成长赛道(dào)的公司估值水平，在北(běi)交所中(zhōng拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线)进(jìn)行映射，选择(zé)估值水平(píng)显(xiǎn)著偏(piān)低(dī)的公司进(jìn)行投资。在(zài)组合配(pèi)置上，力求均衡和(hé)风险分(fēn)散，降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)企业经(jīng)营波动大的风险。此外，北(běi)交(jiāo)所相关基金也会积极参与(yǔ)转(zhuǎn)板、新股发行等投资机会。

　　中信建(jiàn)投基金上(shàng)述投研人士也称(chēng)，我(wǒ)们高(gāo)度(dù)重视北交所投资机会，目(mù)前有一只北交所主(zhǔ)题基(jī)金，未来一方(fāng)面会根据市场情(qíng)况，择机发行(xíng)更多以北交(jiāo)所股票(piào)为主要投资范围的基(jī)金产品，另一方面(miàn)，不排(pái)除(chú)将存量基(jī)金产品的(de)投资范围扩大至北(běi)交所股票，同(tóng)时会增加(jiā)研究团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史(shǐ)最高

　　从公募(mù)持仓北(běi)交所(suǒ)股票(piào)总市(shì)值(zhí)情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募(mù)基金(jīn)持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史(shǐ)最(zuì)高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市以来，公募投资北(běi)交所总市值总体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北(běi)交所开(kāi)板(bǎn)初期(qī)上市(shì)公司中，与新能源行业(yè)相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较高，而去年下半年(nián)新能(néng)源行(xíng)业整体回调幅(fú)度较大(dà)，带动投资北交所市值(zhí)有所回落(luò)。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年(nián)年(nián)初看(kàn)，北证50指数一(yī)度(dù)出现(xiàn)快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来(lái)震(zhèn)荡下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角度看(kàn)，北交所的投资价值仍拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特征类似于一级(jí)半的市(shì)场，即投(tóu)资阶段相比一级市场(chǎng)（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟，但对比(bǐ)上证、深证的大多数公(gōng)司而言又相对早期，可(kě)投(tóu)资标的规模也相对更小；但从长期(qī)投资的角度来(lái)说，这也意(yì)味着更大的成长空间和收益率预期，故(gù)我们认为北交所具备良好的(de)长期(qī)投资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在(zài)投资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于(yú)具体(tǐ)行(xíng)业没有(yǒu)明确的偏好，但(dàn)是整体还是(shì)比较看好细分行业的、符(fú)合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司虽(suī)然普(pǔ)遍(biàn)规模较小、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞(jìng)争力，在研发投入的强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业(yè)板、科创(chuàng)板的(de)上市公(gōng)司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基(jī)金(jīn)也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所(suǒ)交易制度的不断完善、已上市(shì)企业的投资价(jià)值不断明(míng)确(què)，以及(jí)场内流动性不断提升，势(shì)必会吸引更多优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估(gū)值(zhí)有向上修(xiū)复的空间，当(dāng)前(qián)配置的(de)性价比(bǐ)较高，胜率(lǜ)和赔率都非常(cháng)具(jù)备吸(xī)引力。

　　结合当前的北交所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金(jīn)将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是(shì)具有专精特新(xīn)特性的成长(zhǎng)股(gǔ)。在(zài)行业的稀(xī)缺性方面，投(tóu)资(zī)者可重点关注具(jù)有(yǒu)高成长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑(jí)强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科(kē)技和制(zhì)造两大赛道，包括(kuò)汽车、半(bàn)导体、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)相关投研人士(shì)也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型(xíng)中小企业，借国家政策支(zhī)持的东(dōng)风和企业自身的努力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当体量的企业(yè)成长(zhǎng)成为大型企业(yè)，这(zhè)个成长的过(guò)程会给投(tóu)资者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长期投(tóu)资价值。“具(jù)体细分而言，我们更加(jiā)看好电(diàn)力设(shè)备(bèi)、机械设备、医药生物等三个领域。”

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