5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度(dù)提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一定程(chéng)度与中特(tè)估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现3千克是多少斤 1千克是一斤吗，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长3千克是多少斤 1千克是一斤吗期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积(jī)极因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局(jú)。

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