AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联(lián)网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的(de)早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星识到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们(men)的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基(jī)地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择(zé)了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计算(suàn)机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的(de)增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当时(shí)基本(běn)处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全合润(rùn)前(qián)十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提(tí)升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能(néng)传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用(yòng)等，这是(shì)一个(gè)系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较(jiào)大(dà)、持(chí)续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基(jī)金权益(yì)投资(zī)部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度(dù)继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局了人工智(zhì)能技(jì)术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季(jì)度并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的(de)配(pèi)置(zhì)大概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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