近(jìn)日，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，募(mù)集规模上限均为(wèi)20亿元，合(hé)计募集上限(xiàn)为60亿元(yuán)。目前(qián)，作(zuò)为时下热门主线的中特(tè)估行情持续发(fā)酵(jiào)，市场也预期此次央企主题的ETF发售(shòu)或将(jiāng)从情绪面和资金面助推中特估。

　　国企(qǐ)年内涨幅(fú)居前(qián)，领涨(zhǎng)板块方向一览

　　复盘今年以来行情，中特估行情带动央国企上市公(gōng)司价值重估，同时，其也催化多(duō)个(gè)相(xiāng)关板块和个股迎来上涨行情。截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日收(shōu)盘，不(bù)计算年内上市新股(gǔ)，A股(gǔ)整体平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业个股平均(jūn)上涨近9.61％（中位数涨幅(fú)近5.45％），非国有企业(yè)个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近(jìn)1.27％），其(qí)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷中，外资及合资企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级(jí)）来看，年(nián)内涨(zhǎng)幅居前的国(guó)企(qǐ)股中(zhōng)，传媒(méi)、计算机、通信(xìn)、家用(yòng)电器(qì)、建(jiàn)筑装饰板块个股均值涨幅相对居前(qián)，而基础化工、食品饮料、商(shāng)贸零(líng)售、轻工制造、美容护理(lǐ)板块个(gè)股则表现不(bù)佳。若分细分(fēn)板块（申万二级）统计，平均涨(zhǎng)幅居(jū)前(qián)的方向为出版(bǎn)、影视院线、计(jì)算机设备、养殖业、数字(zì)媒体板块，而旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源金(jīn)属、电池板(bǎn)块个股平均跌(diē)幅居(jū)前。

注：分板块统计国企(qǐ)股(gǔ)年内涨跌幅(fú)均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余(yú)，部分(fēn)高位(wèi)人气股(gǔ)近期也有所调整，仅以本周（5月(yuè)8日至12日(rì)）行情统计(jì)，上海电影、新(xīn)华文轩、中(zhōng)铝(lǚ)国际等多股回调近20％。从资金面来看，作为市场(chǎng)“聪明钱(qián)”的北向资金近两(liǎng)日（5月11日至12日）也(yě)一别此(cǐ)前连(lián)续(xù)6日加(jiā)仓而减(jiǎn)持(chí)，不过，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加仓(cāng)，其中(zhōng)，中国中铁、中国石(shí)化、片仔癀、中国石油、设计总院本周累计加仓均(jūn)在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近日研报指出(chū)，现有的“中特估”概(gài)念引发(fā)的估(gū)值修复(fù)仍在演绎。短期行情在热点(diǎn)题材上体(tǐ)现出较高的赚钱效应。长期在国(guó)企改(gǎi)革的(de)深度(dù)价(jià)值挖掘(jué)方面(miàn)仍有较大增长空(kōng)间。结(jié)合政策方向来看，未(wèi)来(lái)的投资机(jī)会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央(yāng)企战(zh我国最穷的5个城市，哪一个省最穷àn)略(lüè)性重组和专业化整合，以(yǐ)及存(cún)在(zài)优质资产(chǎn)注入上市平(píng)台或重组预期的板块和标(biāo)的，如军工、交运(yùn)等。

　　2）基本面改(gǎi)善型：此前基(jī)本面较弱(ruò)，但因行业景气、周(zhōu)期上行等原因，近期(qī)有所改善，并(bìng)有望(wàng)持续向好，如建筑和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显偏低，但是(shì)受益业务预期与估值逻辑变化，催生重(zhòng)估(gū)行情，如(rú)公共事业领域与三大(dà)通信(xìn)运(yùn)营商等。重点关注行业(yè)：船(chuán)舶、建筑、军工、公共事业(yè)、交运和通信。

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