编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目(mù)前(qián)在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持在(zài)230亿(yì)元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新能源(yuán)在公募(mù)基金(jīn)组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗rong>

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的(de)变化(huà)是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代(dài)表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理了，而(ér)他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为(wèi)例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的(de)终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的(de)广发小(xiǎo)盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致(zhì)的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三(sān)升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情(qíng)，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳。

　　而(ér)同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特估”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司(sī)基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的(de)估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报(bào)总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季(jì)度智(zhì)联(lián)主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓(wèi)是(shì)少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余(yú)的(de)八个席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的(de)基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第(dì)二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前组合(hé)配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数(shù)达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会有一个触底(dǐ)回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来(lái)看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）