金融界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期(qī)货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数(shù)据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成(chéng)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思为一种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此本(běn)周在(zài)美联(lián)储越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台的(de)情况(kuàng)下，预(yù)计(jì)从加息(xī)结束到降息(xī)周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临经济和(hé)政策的(de)不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人数升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还(hái)需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预(yù)期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅(fú)上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业(yè)属(shǔ)性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回(huí)落(luò)等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有效跌破该位置将(jiān青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思g)会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千(qiān)克）关(guān)键(jiàn)支撑(chēng)；上方(fāng)关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行(xíng)购金持续等宏观因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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