财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前(qián)对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开(kāi)始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映(yìng)。<白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗/p>

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也(yě)已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回到202白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗2年(nián)第(dì)一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动力电池(chí)行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局(jú)，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多(duō)，其(qí)中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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