5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门(mén)收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(c莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思ún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研(yán)究部(bù)首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收(shōu)益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基(jī)金(jīn)公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也(yě)被看作是(shì)促进宏观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。预(yù)计(jì)下(xià)半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利(lì)率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自(zì)律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月部(bù)分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固(gù)定资产投资(zī)传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活期(qī)资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压(yā)缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要(yào)性(xìng)；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款之间莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思，自2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调(diào)降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了(le)中小(xiǎo)银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)补降的(de)进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套(tào)利(lì)，助力(lì)经(jīng)济(jì)增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力增大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银(yín)行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的(de)成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的(de)定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活(huó)期(qī)和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了这些介(jiè)于(yú)活期(qī)和定(dìng)期存款之(zhī)间的(de)存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季(jì)度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋(qū)势(shì)和(hé)空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供(gōng)需(xū)决定的(de)，而央行的政策(cè)利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一(yī)定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行(xíng)负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利(lì)率(lǜ)。我们(men)认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利(lì)率持续(xù)下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自(zì)身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资(zī)者(zhě)悲观预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力(lì)。本(běn)次下调将引(yǐn)导银(yín)行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的(de)影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利(lì)率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客(kè)户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户(hù)看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行(xíng)，存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范(fàn)行业(yè)竞争，特(tè)别(bié)是降低银(yín)行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打开了(le)资产端收益率下行(xíng)的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的(de)确定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的(de)空间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营(yíng)压力(lì)倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利(lì)率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均(jūn)成本(běn)率基本持(chí)平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会(huì)无(wú)风(fēng)险收(shōu)益率，利多永续经营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来(lái)由于存款定期(qī)化，活(huó)期存(cún)款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息(xī)差压(yā)力，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提(tí)升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入(rù)债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着货币政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币(bì)政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调(diào)未变，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率环(huán)境(jìng)下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，具有一(yī)定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了(le)较低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境(jìng)，而(ér)存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会(huì)放大(dà)市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对(duì)于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随(suí)着经(jīng)济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平(píng)较低，高股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资(zī)者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资(zī)理财交给少数(shù)专业(yè)的(de)人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普通投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理(lǐ)类产品(pǐn)等风险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产品。

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