财(cái)联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心(xīn)木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价(jià)策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面还需要(yào)看(kàn)终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进(jìn)入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等(děng)系(xì)列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会(huì)在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公司入股的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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