财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗-U等(děng)概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也(yě)许富贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的(d宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗e)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资(zī)金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们(men)对(duì)于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于(yú)自己看(kàn)好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理(lǐ)个人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德(dé)基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期(qī)内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速(sù)繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还(hái)是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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