近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论(lùn)引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本(běn)青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到(dào)游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　20不拘于时句式类型，不拘于时句式还原19年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京(jīng)东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认为，出于节(jié)目(mù)效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也(yě)快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的(de)底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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