“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新(xīn)增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是(shì)估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收(shōu)益率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日(rì)内升幅扩大(dà)到(dào)10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定价显示(shì)，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预计(jì)未来(lái)两次(cì)会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来(lái)最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点(diǎm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名n)，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持(chí)续(xù)下(xià)行，创两周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性(xìng)。可(kě)以(yǐ)看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万上修(xiū)至(zhì)25.4万(wàn)，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及(jí)政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人服务行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现好于(yú)4月，生产部门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三个月就(jiù)业人数(shù)减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报告(gào)也显示出就业市场(chǎng)边际降温的(de)更多迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增(zēng)加(jiā)，失业率预计(jì)会(huì)继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年(nián)代以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之(zhī)前(qián)，预(yù)计还不(bù)会引(yǐn)发市场(chǎng)和官(guān)方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数(shù)量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需求(qiú)降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作用缓解(jiě)后，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联(lián)储进一步加(jiā)息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是大(dà)概(gài)率事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支(zhī)撑在(zài)通胀(zhàng)压(yā)力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉(xī)，可(kě)能的选项之一是额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在(zài)会(huì)议上决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味着(zhe)更多(duō)的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克(kè)+面(miàn)临诸多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相(xiāng)互(hù)争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大(dà)和巴西(xī)等(děng)国家还在(zài)蚕食该集团的市(shì)场份额，这也让分析师们左右(yòu)为(wèi)难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止住油(yóu)价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告(gào)诫(jiè)投机(jī)者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可(kě)能减产(chǎn)，布(bù)伦(lún)特油价可能(néng)会在年底前自行回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司(sī)OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该低(dī)估沙(shā)特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克(kè)+希望维持石油市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场(chǎng)更加平(píng)衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球经济和金融(róng)稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原油价(jià)格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员。泽连(lián)斯基(jī)说(shuō)，不是因(yīn)为不想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希望北(běi)约合作伙(huǒ)伴听到(dào)声(shēng)音，这一点非(fēi)常重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成员国(guó)之(zhī)前需要更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要把这(zhè)些保障都写(xiě)在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保(bǎo)证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人士(shì)的话(huà)报道(dào)称，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基(jī)向北约各国领导人明确表示(shì)，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提(tí)供加入北约(yuē)的路线图，否则(zé)他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好(hǎo)了加(jiā)入北(běi)约的准备，基(jī)辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌(wū)克兰近期加入北约一事，法国、德国等(děng)北约国(guó)家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在近期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国在内的其(qí)他一些北约(yuē)成(chéng)员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只是希(xī)望(wàng)为乌(wū)克兰提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看，美(měi)国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加息的预期推(tuī)动下，美(měi)元指数回(huí)落至一周低点，对风(fēng)险资(zī)产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上(shàng)方(fāng)，好于(yú)预期的数据改(gǎi)善了(le)市场情(qíng)绪，同时市场也(yě)在翘首等待新一(yī)轮(lún)稳(wěn)增长政策(cè)的出台(tái)。

　　天胶价(jià)格重返万(wàn)二关口

　　周五(wǔ)，在(zài)市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖的带动下(xià)，天然(rán)橡胶期(qī)货价格回(huí)升。截至收盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本(běn)周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡(dàng)格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两(liǎng)个月以来，天然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价(jià)终究支(zhī)撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从(cóng)整(zhěng)个5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行(xíng)情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息(xī)始(shǐ)终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南(nán)干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻(wén)息(xī)息(xī)相关。他指出，国储收储(chǔ)的政治、战略意(yì)义大(dà)于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为(wèi)四(sì)大工(gōng)业(yè)原料(liào)，是关(guān)系(xì)国计(jì)民(mín)生、国防安全的重要战略物(wù)资。毫无疑(yí)问的是(shì)，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩的。但要考虑到一个事(shì)实(shí)：中国的天然(rán)橡胶的(de)自给(gěi)率不(bù)足(zú)20％，高度(dù)依(yī)赖进口。从中国本身(shēn)的(de)天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治(zhì)格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储(chǔ)传闻的收(shōu)储量为10万吨，收m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名储的(de)对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割品(pǐn)）。10万吨(dūn)的(de)量相(xiāng)对于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消(xiāo)费(fèi)量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话，性质(zhì)就不(bù)同(tóng)了(le)。因为(wèi)目前(qián)全(quán)年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年(nián)估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比(bǐ)例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国储轮(lún)储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据(jù)交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影(yǐng)响(xiǎng)，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由(yóu)于(yú)整(zhěng)个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变，产(chǎn)区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下(xià)游需求并未(wèi)有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能(néng)化(huà)分析师胡华钎告(gào)诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性(xìng)的(de)增产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中(zhōng)旬全面(miàn)开割，海南(nán)产区已(yǐ)经(jīng)全(quán)面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润也(yě)偏(piān)低，工(gōng)厂加(jiā)工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后(hòu)续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积开(kāi)割，预计后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干旱情(qíng)况已(yǐ)得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国(guó)东北部产区逐步上量(liàng)，南部(bù)产出(chū)仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数(shù)量逐步增加。同时(shí)根(gēn)据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于历(lì)史(shǐ)均值以下(xià)的概率较高，但由于(yú)季节性的(de)因素，降雨绝对(duì)数量仍然(rán)能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看(kàn)，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形成一(yī)定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内(nèi)销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据(jù)显示，目前下(xià)游外(wài)贸订单充足，加之(zhī)内销订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能(néng)利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别企业(yè)因内(nèi)销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度(dù)降负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱的格局中，尤其(qí)是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不同的(de)市场(chǎng)主体预(yù)期(qī)不同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前市场对(duì)今年的预期过高(gāo)。从下(xià)游轮胎行业(yè)来看，今年以来国(guó)内(nèi)轮(lún)胎(tāi)开工、产量和出(chū)口同比(bǐ)数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不(bù)差(chà)。但是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然(rán)橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是国内(nèi)需(xū)求不行，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡华钎(qiān)看(kàn)来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一方(fāng)面中(zhōng)国经济复(fù)苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美(měi)国银(yín)行危机和(hé)美债上限问题等。看向(xiàng)下(xià)半年(nián)，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和(hé)轮(lún)储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比(bǐ)上半年(nián)好，比如(rú)美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主要跟随(suí)宏观因(yīn)素(sù)波动。”唐(táng)逸认为，“供(gōng)应端(duān)仍然是主导后市胶价(jià)走势的(de)主要因素，随(suí)着各产区开割(gē)后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏(piān)慢(màn)，预计干胶的数(shù)量并不会少，包括今年交割品的(de)数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预计存(cún)在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端(duān)没(méi)有天气影响的(de)情(qíng)况(kuàng)下，后(hòu)续(xù)主(zhǔ)导(dǎo)胶价的因素(sù)主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺(quē)影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源(yuán)涌入国内(nèi)，对国内现货端构(gòu)成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前(qián)市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情，但节(jié)后市场从交(jiāo)易预期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她(tā)表示短期(qī)胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对(duì)低位(wèi)才(cái)能刺激有效的(de)去库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需(xū)继续关注(zhù)天气(qì)端(duān)是否(fǒu)有(yǒu)扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将(jiāng)带(dài)来新的(de)阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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